D10:平均销货天数/存货周转率

过完年回来了，由于在家中网络不方便，因此学习断开了几天。今天开始接起来，而且要补上前面几天落下的课程。今天学习的是平均销货天数/存货周转率两个指标，用来评价一个公司的经营能力好坏的重要指标，俗称“翻桌率”，即存货一年能为公司做几趟生意。比如在餐馆经营中，一张桌子能接待好几波的客人，肯定越多越好。

这里平均销货天数/存货周转率，要与之前所学习到的平均收现天数/应收账款周转率区分开：

“应收账款周转率”对应“营业收入”，说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。“存货周转率”对应“营业成本”，存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，说明产品在仓库停留的时间越短，产品在市场上越畅销。

因为存货周转率中的存货，并不是按照存货的市场价格，而是买入存货当时的成本价，所以用“营业成本”，而不是“营业收入”。货品如果已经卖出去了，那就是按市场价，例如“应收账款”，计算时取的就是“营业收入”。

计算公式：存货周转率 = 营业成本 / 存货，平均销货天数 = 360 / 存货周转率。

下面依然还以中国国旅601888为例来计算这两个指标：

分子：首先在利润表中找到“营业成本”

利润表-营业成本

分母：在资产负债表中找到“存货”，注意这里需要的是“平均存货周转余额”

资产负债表-存货

计算结果如下：

手工计算-存货周转率/平均在库天数

超哥财报说-存货周转率/平均在库天数

与超哥财报说的指标计算一致。

而对一家公司的存货周转率评估，MJ老师有这样的判断：

1、<30天，经营能力非常优异！
2、30~50天，通常在流通业中属于模范生了！
3、50~80天，经营能力不错！
4、80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务！
5、100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。
6、>150天，要么能力不佳、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。

进一步与同行业的公司进行比较，如下图：

旅游综合行业-应收款项周转率/存货周转率

从整个旅游综合行业来看，中国国旅601888的经营能力一直比较平稳，5年来存货周转率逐步降低，应收款项周转率逐步提升，经营能力同样稳健的还有丽江旅游。另外，凯撒旅游表现出很好的经营能力，近5年来应收款项周转率与存货周转率都有比较大的增长。而众信旅游与腾邦国际，存货周转率超高主要是因为存货较少、甚至没有。