[第四、五章-唐清]定投的策略

    第四、五章是本书的核心内容之一，告诉了我们如何挑选适合投资的指数基金，和如何购买指数基金，具有极强的可操作性。重点把握三点：一是挑选指数基金的方法；二是定期不定额的定投法；三是了解国家对指数基金各项税费的规定。

    一、将价值投资理念纳入指数基金选择

    即“低估值价值投资+指数基金”，可大大降低投资指数基金的风险。这种挑选指数基金的方法主要有两种：

  1、盈利收益率法，即

    当盈利收益率大于10%时，分批投资。

    盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。

    当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金。

    目前适用的品种 包括上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等。

    2、博格公式法

    指数基金未来的年复合收益率=指数基金的投资初期股息率+指数基金每年的市盈率变化率+指数基金每年的盈利变化率。

  根据已知的确定因素，做到以下三点，可大概率地保证我们在指数基金获得良好的收益。

    1）在股息率高的时候买入。

    2）在市盈率处于历史较低位置时买入。（以上这两点往往是同时发生的）

    3）买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低带高。

    二、采用定期不定额的方法实施定投

    1、盈利收益率法

    每月定投的金额，根据如下公式：

    首次低估时的定投资金*（当月的盈利收益率/首次的盈利收益率）的n次方。

    2、博格公式法

    每月定投的金额，根据如下公式：

    首次低估的定投资金*（首次的市盈率/当月的市盈率）的n次方

或  首次低估的定投资金*（首次的市净率/当月的市净率）的n次方

    n相当于定投收益的放大器。

    三、国家政策对指数基金的相关规定

    1、申购赎回费

    场外基金主要通过申购赎回来交易，会收取申购赎回费，申购费一般在1%～1.5%。

    赎回费用一年以内为0.5%，持有一年到两年赎回费0.3%，持有两年以上则没有赎回费。

    场内基金主要通过买卖来交易，收取买卖佣金，网络开户一般在0.03%左右。场内基金也可以申购赎回，但申购有门槛，费用也较高。

    2、销售服务费

    一般对场外基金，不管申购赎回多少次，不收取申购费用，按固定比例收取销售服务费，一般每年收取0.4%～0.6%。

    3、印花税

  对于场内基金，目前政策不需交印花税。

    4、分红税

    按目前国家政策，基金分红不需交税。但基金收到自己持有的股份分红时 需要交税。

    5、所得税

    目前国内基金交易过程不需要交所得税。

    对任何一个指数基金投资都应掌握以下要诀：

    1）尽量选择费率比较低的场外和场内渠道。

    2）不要过于频繁交易，以免产生较高的费用。

  3）成立1年以上的指数基金，在分红税上会更有优势一些。

    在实践的过程中，我们一定要清醒地认识到指数基金并不是一直适合定投，只有在指数基金被低估的时候定投，即价格低于价值的时候定投，在指数基金被高估的时候卖掉。这样才能获取更高的收益，也是经改进后的指数基金定投策略。