被两家股东索赔14亿！刚刚乐视网又出大事了……

游走在退市边缘的乐视网，这次又被索赔14亿

贾跃亭估计还沉浸在为法拉第未来拿到6亿美元救命钱的兴奋之中，这边被他丢弃的乐视网又摊上大事了。

乐视网，一个曾经市值超过千亿的互联网公司，如今却面临着退市的风险。雪上加霜的是，近日乐视网又收到北京仲裁委寄送的两份《仲裁书》。据了解，申请人是深圳市平银能矿投资管理有限公司和嘉兴华启一期投资管理合伙企业。

其中申请人平银能矿要求乐视网、乐乐互动、北京鹏翼和乐视体育支付13.35亿元；嘉兴华启方面则请求裁决乐乐互动和北京鹏翼，回购嘉兴华启持有的乐视体育全部股权并支付回购价款共计6650万元。上述两家投资方申请裁决乐视系共计支付约14亿元。

两家投资公司认为由于乐视体育未能实现“在2018年12月31日前，完成投资方认可的上市工作”的目标，因此根据之前股权协议设置的原股东回购条款，原股东应当收购投资方所持的全部公司股价并支付全部对价。所以这两家企业向北京仲裁委申请作出相关裁决。

股权回购条款是投资方资金安全退出一种保障方式，能够弥补投资方与目标企业因信息不对称而产生的风险，从理论上来看股权回购条款类似于一种特殊的股权转让协议。

投资的路上坑中带坑，投资方该如何自救

在私募股权投资协议中，投资人为了减少投资损失顺利退出投资，设置了股权回购条款。这次乐视网收到的仲裁书就表明投资者已经对乐视网失去信心，所以为了降低损失退出投资而提起仲裁申请。

但是由于股权回购条款的实施而产生争议的案件有很多，所以股权回购条款的合理制定就是保证其能够顺利实施的重要保障之一。制定一个能够得到司法认定的股权回购条款就十分重要：

（一）股权回购的主体选择要适合

一般来说，投资方应该选择信用高的原股东作为回购主体。因为在司法案例中，法院认为将公司作为回购的主体会损害其他股东和债权人的合法利益，对股权回购条款的审核会更加地严格，也可能会被认定为无效。不过公司可以为股东提供担保，这能够增强信用，为协议提供更强的保障，也能够在股权回购条款实行后投资者最终更加顺利地退出投资。

（二）股权回购条款的设计要合理

可以制定与回购条款相对应的奖励条款。为了平衡双方的权利义务，可以在设计股权回购条款时，针对投资方设置一些追加投资或给予管理层激励条款等，给予融资方一些奖励。这既能够加强对于融资方的激励，使融资方更加积极地利用投资来经营，降低投资协议的风险。也能够维持缔约双方权利义务的平衡，使股权回购条款在司法审判时更容易被认定为有效，更大限度地保障股权回购的顺利进行。

协议制定的程序也要合法。协议的签署要经过股东会决议与公示，这能够保障相关股东和债权人的知情权，更能够证明合同签订双方的意思表示真实。这使得条款的有效性能够得到保证，在双方冲突时能够降低股权回购条款被司法机关认定为无效的几率。

除此以外，股权回购纠纷一定程度上由于投融资双方对自身以及对方的评估的不合理造成的。一般情况下，融资方通常容易估值过高，造成不能实现预定的目标从而导致投资方利益受损的后果。这不仅对投资方的利益造成了损害，对于自身企业的发展以及中小股东的利益和债权人的利益都造成了一定程度上的侵害。所以融资企业要对自己企业的财产、经营等能力进行科学评估，拿出一份科学的报告，使协议制定以及股权回购条款目标的制定更加合理。投资方也不能过分依赖股权回购这类条款，应当对于融资公司的经营进行合理有效的监督，控制融资的风险，使得自己的投资实现收益最大化。

从市值千亿到被债务拖垮，乐视还能“乐”多久

这次乐视网因为乐视体育上市失败，面临着来自与投资公司签订的投资协议书中“股权回购条款”的压力，但是同时也必须兼顾中小股东以及债权人的利益，所以必须积极应诉。

虽然，乐视网声称：案件所述事项未履行《公司法》《公司章程》等法律法规规定的审批、审议、签署程序，其法律效力存疑。如公司最终胜诉，上市公司权益和中小股东利益得到保护，公司免于承担任何赔偿、回购责任；如公司败诉，上市公司根据承担的回购和其他赔偿责任、债务等，会向相关责任人及相关公司继续追索、起诉。至于结局怎样，我们只能拭目以待了。

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