【学习理财的笔记】A股长期价值投资股票

投资有风险，别听我瞎逼逼

思想

买股票就是买公司

注意事项

1. 不借钱买股票和做空

2. 远离烂公司和有造假嫌疑的公司

3. 只进行长期投资

4. 远离股东多次减持的公司

5. 远离不派息或派息很少的公司

股票投资5个步骤

1. 选出好公司

假设所有公司的财务数据都是真实的

打开选股网站：http://www.iwencai.com

好公司的标准：

• 盈利能力强：ROE连续5年大于15%

• 现金含量高（赚到钱）：连续5年净利润现金含量大于80%

• 安全性高：有息负债率（需要自己计算）：连续5年的毛利率大于30%

  • 杜邦分析法：ROE=销售净利率 X 总资产周转率 X 权益乘数

  • 销售净利率主要与毛利率和费用率有关，费用率一定，毛利率越高，销售净利率越高

  • 总资产周转率直接反映公司管理层的运营能力

  • 权益乘数反映的是公司动用的财务杠杆的倍数

公司海选：

将上市不满3年的公司去除掉

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精挑细选，淘汰标准：

1. 连续5年ROE，平均值或者最近一年的数字小于20%的，淘汰

2. 连续5年的平均净利润现金含量低于100%的，淘汰

3. 连续5年的毛利率中，平均值或最近一年的数值低于40%的，淘汰

4. 连续5年的资产负债率中，平均值或最近一年的数字大于60%的，淘汰

5. 连续5年的派息比率（股息支付率、分红比率）中，有一年或一年以上小于25%的，淘汰

• 派息比率 = 每股股息 ➗每股收益 ✖️100% = 公司股息支付总额 ➗ 公司净利润 ✖️100%

• 最好多年维持在40%～70%之间的公司

查看资产负债率：

个股资料—财务分析—财务指标—按年度—连续5年资产负债率低于60%

查看派息比率：

分工融资—分工情况—分红记录—连续5年派息比率大于25%

加通过筛选的这些股票加入自选，作为观察对象

然后假设这几家公司都有财务造假，仔细研究这几家公司的财报，去除掉有造假嫌疑的公司

去除掉变坏的公司

2. 等待好价格

等待时间可能需要2～5年，遇到合适价格大胆买进。

方法一：绝对估值法，难度太大，不建议。自由现金流贴现模型

方法二: 市盈率和股息率法

• 市盈率简称PE, 是用来评估股价水平是否合理的指标之一

  • 由股价除以年度每股收益得出

  • 计算公式：

    1. 静态市盈率 = 股票现价 ➗ 上年度每股收益

    2. TTM（动态）市盈率 = 股票现价 ➗ 过去四个季度的每股收益

  • 市盈率的另外含义：假设保持公司当前盈利能力不变，并且每年将净利润全部分红，投资人能通过分红收回本金的年限

先查看一下深证A股的历史市盈率：http://value500.com/PE.asp

• 深圳A股的历史市盈率主要在20-60之间波动，40是中间值

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• 条件1：等待深证A股市盈率小于20且目标公司股票的TTM市盈率小于15

• 条件2：好公司的动态股息率大于10年期国债收益率（投资股票的机会成本）

  • 计算股息率：股息率是股息与股票价格之间的比率。是衡量公司是否有投资价值的重要标尺之一，长期持有来说，股息率才是最重要的。

    • （持有股票时看）实际股息率 = 每年股息的税后净值 ➗ 股票买入价 ✖️ 100%

    • （买卖股票时候用）动态股息率 = 上年度股息税后净值 ➗ 股票市价 ✖️ 100%

    • 另外，持股满一年，股票红利所得免征个人所得税

一定要有足够耐心

3. 勇敢买进

把投资股票的资金平分为3份，买进3～5只目标股

• 投资资金小于1个亿，选择不要超过5只股票

• 投资资金大于一个亿，选择也要小于10只股票

买进流程：

• 但市盈率和股息率符合条件时，先买进1/3；

• 目标股下跌5%-10%时，再买进1/3；

• 目标股再下跌5%-10%，再买进1/3

4. 长期持有

3～10年，持有期间不去看行情走势，只需要每年读一下目标公司的财务报表，查收现金股息分红就可以了

5. 卖出

三种情况：

1. 市盈率过高：

• 所持有股票的市盈率 大于 50倍的时候，卖出

• 当此时深证A股的市盈率也在60左右或者已经大于60，更加需要卖出

2. 动态股息率过低：

当动态股息率小于10年期国债收益率的三分之一时，卖掉

3. 好公司有变坏迹象的时候：

• 每年通过读持股公司的财报，发现有变坏迹象的时候卖出

• 变坏：公司本身素质发生变化。比如公司核心竞争力在变弱等。而非行业突发性利空事件导致的短期或者中期负面影响。