投资需要商业智慧

只有拥有商业智慧才能使我们看到未来。

商业智慧赚的是成长的钱，空间是几十倍，千百倍。

不过，没有财务分析基础的商业智慧不叫智慧，商业智慧的门槛还是挺高的，它需要“两个基础”、“三个对话”。

商业智慧的两个基础

1、商业智慧要打好财务分析的基础

企业家和股票分析师，只会捡好听的忽悠股民，如果没有财务分析的基础，就会轻信谣言

比如说小米公司宣称非常重视研发，那我们看它的2018前三季度研发费用率才3%，就不能说重视研发，研发费用率至少要到10%，或者说超过行业其他公司的两倍，才能说重视研发

相比较而言华为公司2017年的研发费用率是15%，才算是重视研发

由上可见，财务分析其实并不是高大上的技术，能用普通话，把问题说清楚，这就足够了

2、商业智慧需要广泛的阅读

阅读和思考，进化出商业智慧，才应该是我们的目标。

这种阅读包括阅读巴菲特、彼得林奇等

也包括阅读行业专家对企业的解读：了解某个行业，有个捷径是看这个行业领军人物的传记

甚至包括学习物理学、化学、医学的更加广泛的跨学科的知识

商业智慧的三个对话

商业智慧的两个基础，不论是财务分析，还是广泛阅读，都还停留在理论的层面上，而“三个对话”，是实践层面的拓展

1、和市场对话

商业模式在初创期，我们都看不到，在成熟期，大家都看得懂

这种信息完全不透明和信息全透明的时期，并没有很大的投资机会

好的投资机会，属于企业已经处于成长期，属于投资的缄默期和朦胧期

这是我们发挥商业智慧的黄金时期，也是市场充满了各种解读的时期

企业的竞争优势在哪里，带来了什么新鲜的消费体验？

股票价格暴涨暴跌的逻辑？

行业的专业人士对企业战略的解读，都有助于我们更加贴近现实

2、和企业对话

漂亮的话都会说，市场对企业的憧憬，最终要通过财务数据来评估效果，同行业企业的横向比较，每一期季报之后企业产品的销售同比增长、竞争优势、市场份额的变化，投资者互动平台的问答，管理者的经营分析与评价都是我们在和企业对话

3、和自己对话

主要是对于估值、品质、和时机的选择，概率和胜率的计算

如果说树代表成长的商业智慧，那么根就代表财务分析和广泛阅读，而三个枝干就是“和企业对话”、“和市场对话”、“和自己对话”。

#理财学习笔记#

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第15天

2021年2月15日