港股打新 | 嘉和生物，margin！

首先说下结论：

margin！

1 超额认购

港股打新首先看超额认购倍数，下面是2017-06-20到2020-09-15的统计数据：

超额认购倍数区间	发行数量（只）	暗盘上涨比例	首日开盘上涨比例	首日收盘上涨比例
[-1,0)	51	37.25%	33.33%	33.33%
[0,1)	39	46.15%	41.03%	41.03%
[1,5)	63	68.25%	65.08%	65.08%
[5,10)	69	81.16%	71.01%	71.01%
[10,15)	58	70.69%	67.24%	67.24%
[15,30)	76	53.95%	46.05%	46.05%
[30,50)	41	65.85%	60.98%	60.98%
[50,100)	37	59.46%	40.54%	40.54%
[100,200)	41	82.93%	75.61%	75.61%
[200,500)	40	82.50%	80.00%	80.00%
[500,…)	35	94.29%	82.86%	82.86%

当前的超额认购倍数情况如下：

不到一天时间，超额认购倍数将近237，预测的更是将近500。

该公司的总募资额24-28亿，对于募资额大于5亿的新股，统计结果如下：

超额认购倍数区间	发行数量（只）	暗盘上涨比例	首日开盘上涨比例	首日收盘上涨比例
[-1,0)	45	35.56%	33.33%	33.33%
[0,1)	23	39.13%	30.43%	30.43%
[1,5)	23	56.52%	56.52%	56.52%
[5,10)	15	73.33%	53.33%	53.33%
[10,15)	8	50.00%	37.50%	37.50%
[15,30)	2	0.00%	0.00%	0.00%
[30,50)	6	66.67%	50.00%	50.00%
[50,100)	8	75.00%	62.50%	62.50%
[100,200)	10	100.00%	100.00%	100.00%
[200,500)	8	100.00%	100.00%	100.00%
[500,…)	13	92.31%	76.92%	76.92%

该公司的承销商中包含高盛、摩根等国际大投行，对于这样的新股，统计结果如下：

超额认购倍数区间	发行数量（只）	暗盘上涨比例	首日开盘上涨比例	首日收盘上涨比例
[-1,0)	19	31.58%	31.58%	31.58%
[0,1)	10	50.00%	40.00%	40.00%
[1,5)	16	50.00%	50.00%	50.00%
[5,10)	9	77.78%	55.56%	55.56%
[10,15)	3	66.67%	66.67%	66.67%
[15,30)	2	0.00%	0.00%	0.00%
[30,50)	2	100.00%	50.00%	50.00%
[50,100)	4	75.00%	75.00%	75.00%
[100,200)	6	100.00%	100.00%	100.00%
[200,500)	6	100.00%	100.00%	100.00%
[500,…)	8	87.50%	75.00%	75.00%

超额认购倍数超过100，胜率极高。

2 同行业情况

该公司属于“生物科技”行业，类似行业的新股，历史的统计情况如下：

超额认购倍数区间	发行数量（只）	暗盘上涨比例	首日开盘上涨比例	首日收盘上涨比例
[-1,0)	0	0.00%
[0,1)	4	25.00%	25.00%	25.00%
[1,5)	2	50.00%	50.00%	50.00%
[5,10)	2	100.00%	100.00%	100.00%
[10,15)	2	0.00%	0.00%	0.00%
[15,30)	0	0.00%
[30,50)	0	0.00%
[50,100)	1	100.00%	100.00%	100.00%
[100,200)	3	100.00%	66.67%	66.67%
[200,500)	3	100.00%	100.00%	100.00%
[500,…)	2	100.00%	100.00%	100.00%

整体来说胜率还是不错的，尤其是超额认购倍数较高时。

这时的回拨也比较高：

回拨比例	新股数量	暗盘胜率	首日开盘价胜率	首日收盘价胜率	首日最高价胜率
10	9	44.44%	44.44%	33.33%	55.56%
40	1	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%
50	7	100.00%	85.71%	85.71%	100.00%

大部分情况下是上涨的。

超额认购超过100，暗盘胜率100%。

3 基石投资者

基石投资者占比54.6%。

真是机构都抢疯了。他们还有半年的禁售期。

看了大部分机构的历史项目情况，其中项目较多的是OrbiMed Funds：

4 绿鞋与回拨

绿鞋：

回拨：

通过上面截图可得：

认购倍数区间	总发行量占比	绿鞋保护倍数
[1,15)	10%	1.5
[15,50)	30%	0.5
[50,100)	40%	0.375
[100，…)	50%	0.3

超额认购破100，最终回拨到50%。