“追涨杀跌”和“低买高卖”其实都没错

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这是日更1000天计划的第两百三十一天

大多数有过炒股经验的人，应该都会关注各种技术分析，从而预测股价未来的走势。然而，大多数技术分析指标其实都是事后来验证结果的，并不完全可靠，想要从过往的价格中寻找规律，是一件难度很高的事情。

不过，在众多价格规律中，下面两种比较基本的现象，经过学术界多年的研究，发现是能够反应一定规律的。

第一个叫做长期反转效应。

这个效应通俗来说就是：涨久必跌，跌久必涨，看起来很简单，但实际上，这里的“久”究竟是多久呢？跌了半年算久吗？一年呢？

最早发现这个规律的，是诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒和他的团队，他们在抽取了纽约证券交易所56年来的样本数据，进行了调研，最终发现，在美国的股票市场，这里的久一般是3年左右，也就是说跌了3年，差不多就要涨了，涨了3年，估计也就快跌了，如此循环往复。

在中国市场股票市场，因为散户比较多，短期行为比较频繁，导致这个价格规律的周期被缩短了，陆蓉老师的团队经过调研，发现在我国的周期，一般是一年半左右。

这个周期的时间长度，就是我们通常所说的中长线投资。大部分人是没有耐心等待5-10年的长线投资，虽然可能可以赚更多的钱，而短线投资，风险又太大，人们往往会因为各种非理性的决策，导致赚不到钱。因此，中长线投资的策略，其实是适合大部分投资者的。

接下来我们来看第二个效应：惯性效应。

这个效应就是短线价格的表现，也就是人们常说的：追涨杀跌。

诺贝尔经济学奖得主尤金·法玛将这个规律称为“祖师爷”级别的异象。也就是说，这个异象是其他一系列同类异象的根源。

一切异象都是人的非理性造成的，如果说第一个长期反转效应利用的是人们的反应过度，那惯性效应利用的就是人们的反应不足。

造成反应不足的原因，就是在整个市场里，有些人获取信息的速度更快，对信息的反应更加敏感；而另外一些人，获取信息的反应比较慢，对信息解读不足，需要看到别人的分析和反应，然后才做出自己的行动。假设这是一个利好消息，反应快的人，立马就买入，造成了价格上涨；而反应慢的人，分析一番过后，才决定买入，造成了价格的二次上涨；反正更慢的人，看到价格上涨了，才去找寻支撑上涨的信息，再进行分析，最后决定买入。

于是，价格就被这种惯性一直拉上去。

中长期投资做的是趋势的反转，而短期投资做的则是趋势的中继。

因此，我们可以看到，“追涨杀跌”和“低位买高位卖”这两种策略，其实都没有错，两种规律的精髓就在于对时间的把握，在不同的时间长度范围，对于趋势的分析有不同的意义，我们相应地就要采取完全不同的投资策略。