简单易懂，三分钟学习上市公司主要考核指标“净资产收益率”

什么是净资产收益率？

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与所有者权益（净资产）的比率；

计算公式有两种：

全面摊薄净资产收益率=净利润/期末净资产

加权平均净资产收益率=净利润/平均净资产 

平均净资产=（期初净资产+期末净资产）/2

两种净资产收益率计算方法区别在于净资产的取值，取期末时点的数值，可能会因为会计年度内净资产变动的影响，使得计算结果不能够反映年度资产投入变化的情况，所以使用通过时间加权计算的平均净资产进行计算，会更加准确。

净资产收益率是用来做什么的？

净资产收益率是反映企业净资产创造净利润能力的，净资产收益率越高，说明企业投入净资产创造利润的能力越强，从一个方面反映企业的盈利能力。

对于净资产收益率我们要注意什么？

企业是靠经营总资产创造收入然后取得净利润的，总资产的来源不只是所有者的投入，还来源于负债，只用净资产收益率来考察企业盈利能力，不够全面，而且很可能会忽视企业负债的风险；

其实通过变形，可以得到如下公式：

净资产收益率=总资产净利率（净利润/资产总额）*权益乘数（资产总额/所有者权益）

这个公式也是财务报表经典分析方法“杜邦分析法”的基础公式之一，从这个公式中我们可以看出，净资产收益率其实受到总资产净利率和权益乘数的影响，这两者者反映的是企业经营资产创造利润的能力和企业负债状况；

前一个因素好理解，因为总资产中有一部分是来源于净资产，如果总资产创造净利润的能力提升了，那么净资产创造净利润的能力也就会得到提升，那为什么权益乘数会影响到净资产收益率呢？

权益乘数表明的是企业的负债状况，权益乘数越大，企业的负债规模就越大，如果在保持总资产利润率不变的情况下，企业借款的利率低于总资产报酬率，也就说借款成本低于企业运营资产获取的报酬的时候，负债运营就会使得净利润增加，使得企业的净资产收益率上升，但是，未来的经营存在不确定性，负债率过高，风险也越大。

总结：净资产收益率是反映企业净资产创造净利润能力的，在使用该指标对企业进行考察时，需要注意考察企业的负债情况和总资产的经营情况。

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