茅台产业金融之路何在？

 茅台产业金融之路何在？

　　无任何借款的贵州茅台，超800亿资金产生的收益却不足4000万元。其实，贵州茅台因具有超强盈利能力，其现金流一直颇为充裕，不过资金闲置由来已久。此前，公司曾设立财务公司，专门来进行现金管理。

相比于苹果公司的现金储备，2017年第四季度，苹果现金储备达到了2851亿美元（约合1.8万亿元），创下了历史新高，而该公司上一季度的现金储备为2689亿美元（约合1.7万亿元）。

茅台的现金储备真是小巫见大巫了！所以不要再为茅台的闲置现金而杞人忧天了。

其实二者的未来投资也有本质的区别：

　　贵州茅台的母公司贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司准备投资设立一个横跨贷款、保险和资产管理的金融业务实体，将金融打造成第二大业务支柱。

　　一般而言，如果公司现金流充裕，往往会选择通过购买理财产品、债券等让现金资产保值增值。财务报表中的财务费用，除了汇兑收益外，主要是存贷款的利息及支出的相关费用。如果一家财务费用为负数，表明公司现金流较为充裕，负数越大，说明现金保值增值能力越强。

　　2001年8月27日，起家于贵州茅台镇的贵州茅台登陆A股市场，并很快以超强的盈利能力、充足的现金而闻名。因此，上市17年来，除了首发募资20.40亿元外，公司未再通过配股、定增、发债等途径进行再融资。

　　2012年，贵州茅台出资4.08亿元联合母公司茅台集团及茅台集团全资子公司习酒、贵州茅台酒厂集团技术开发公司等三个关联方设立贵州茅台集团财务公司，贵州茅台持股51%，为控股股东，试图以此来提高公司资金使用效率。

　　资金充裕、巨额资金长期闲置，贵州茅台或将打造金融实业以提升资金使用效率。比如，资产管理公司、小贷公司等，当然，还可以进入银行、证券、保险、信托等行业。

　　截至2016年，公司拥有全资子公司、控股公司30家，参股公司21家，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、保险、银行、物业、科研、旅游、房地产等。

茅台集团准备投资设立一个横跨贷款、保险和资产管理的金融业务实体，希望借此打造一个新的增长领域，让金融成为茅台的第二大业务支柱。新的金融业务将整合集团在这些领域的现有业务，到2020年将占到总收入的15%左右。

苹果财务报表上惊人的现金储备，而且一年比一年多，也可以视为苹果的资产没有得到很好的利用，其公司决策层也没有找到更好的投资项目，或者说能力有限美有把足够的钱用在研发上以及无法推出新的革新产品、找不到新的商业增长点导致有钱没处花。但苹果也有自身的考虑与逻辑，尽管苹果现金储备高而研发、投资、新品研发等诸多投入太少，这并不符合一般性的投资逻辑，从一般性的投资逻辑来看，一大笔钱放着吃利息肯定比不过变成生产线上畅销的产品来的赚。苹果的现金储备高，更多是一种基于美国税收政策的被动．苹果单单依赖现有的智能手机软硬件业务已经能够赚到足够多的钱，花钱去探索那些充满风险的未知领域的动力不足。但话说回来，苹果以后能不能像现在这么盈利，很大程度上要取决于未来的几年公司能不能再像以前那样拿出优秀的产品。苹果面临着定期的压力，要为股东带来更多的现金，更高的股息和更多的股票回购，并已经花了大约2000亿美元来做这个。将所有现金归还给股东“不利于任何人的战略利益”，苹果公司需要寻找方法来实现业务多元化。

由此可见，产业致胜的企业，进入产业金融市场，并不是那么简单的！茅台的产业金融之路一定是建立在弥补产业短板之上的投资。

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