读《巴芒演义》小记

老唐的新书《巴芒演义》，这本书真的很好，好的地方在于老唐不光讲了巴菲特、芒格这两个大师的生平、投资进化史，还把整个投资界大宗师思路严谨及各门派传承影响全部串联起来，展现出每个大师成长进化的条件和背景。读这本书最大的收获就是把原来零零星星看到的投资大师的故事，能在脑海中联系了起来，生动起来了。其中给我留下了深刻印象的人有两个。

人物关系图

蔡至勇：蔡至勇比巴菲特大一岁，他是中国人，被热捧为“神奇的中国佬”“来自东方的金融魔术师”。蔡至勇是二十世纪60年代华尔街最受追捧的基金经理，火到什么程度呢？巴菲特在1962、1968两年竟然都公开挖苦过蔡至勇。1959-1965年蔡至勇管理的富达资本投资收益率非常之高，良好的业绩引来了大量投资者，在1965年蔡至勇管理的资管规模突破10亿美金，同期的巴菲特只有3700万。1966年蔡至勇自立门户成立曼哈顿基金 ，之后收益一落千丈。进过这样的大起大落之后，蔡至勇开始了并购并展现出非凡才华大获成功。但是蔡至勇这种用低买、然后包装、最后高卖，最终购买方承担麻烦的做法，最终让蔡至勇名声狼藉，口碑和人脉被耗尽，68岁宣布退休。回顾这段历史，在1965年那个时间来看，很难想到巴菲特会比蔡至勇成功这么多。其原因主要是两点：1.蔡至勇的投资风格是什么呢？蔡至勇当时正赶上了长时间牛市，主要操作采用的大笔买卖、快进快出、波段操作的趋势投资方法，主要是图标分析那一套。但是之后到来的熊市让蔡至勇亏损速度更快。2.人品高低，巴菲特和蔡至勇，两人都通过代客理财赚取了2700万美元的财富。但一个是通过给客户赚钱获取的，另一个是出售客户的信任获取的。巴菲特未来的财富和影响力，远超七点更高的蔡至勇，这大概就是“善良的福利”。

香农，是信息论创始人，与冯·诺伊曼、图灵并称的人工智能领域的先知。不为大多数人所知的是这样一位学术大牛在投资领域的业绩非常逆天：1952-1986年，35年时间年化收益率28%。香农是一名集中投资兼长期投资者，81%的仓位投在一只股票上，前三股票仓位占比98%。自60年代后他基本没有卖出过股票，整个投资生涯的主要利润其实来自重仓的前三持股。香农研究股市是从50年代开始，他想知道他的信息理论能否帮助他解析市场的随机变化。为了开展研究，香农阅读了三个书架的股市书籍。香农花费了大量精力在技术分析上，甚至发明了一台电力设备，用来模拟股市资金流动情况。进过彻底论证，最终放弃了技术分析。香农强调“我们能够根据对公司管理以及市场对公司产品的未来需求的评估，判断出有关收益增长信息，长期来看，股票价格会跟随公司收益的增长。”香农可以说跟巴菲特属于同一个类型的投资者，区别是香农能力圈在科技行业。