格力电器-超级数字力分析

价值投资的最基本的能力是学会读懂财务报表，透过企业的财务数据分析企业现金能力、运营能力、盈利能力、财务结构和偿债能力，选择真正具有投资价值的股票，通过长期定投实现财富保值增值。

1、现金能力

现金能力

（1）平均收现天数（应收款项周转天数）120.5天，2016年为84.2天，2016年的平均收现天数大幅度下降，说明公司对应收账款的管理效率得到了很多的提高。

（2）现金占总资产的比率为34.4%，公司手中有足够的现金储备，在行业不景气的时候有较多的自有资金运营生意。

2、运营能力

运营能力

（1）平均收现天数为120.5，2016年为84.2天，2016年的平均收现天数大幅度下降，说明公司对应收账款的管理效率得到了很多的提高。

（2）存货周转天数为58.6天，最近几年数据呈下降趋势，说明公司的存货管理效率逐年提高。

（3）总资产周转率为0.8次<1,属于烧钱的行业，要结合公司的现金能力分析，由于公司的现金占总资产比率为34.4%，公司手中有足够的现金储备可以应对行业不景气的局面。

3、盈利能力

盈利能力

（1）毛利率32%，五年来保持比较稳定的水平，要结合同行业对比分析该数据。

（2）营业费用率20%，最近几年整体上呈现下降趋势，说明公司对于营业费用的管理水平和效率在提升。

（3）净利率10.8%，最近几年该指标呈现上涨趋势，说明公司的获利能力在逐渐加强。

（4）净资产收益率32.5%，净资产收益率非常高，公司的整体经营业绩非常优秀。

4、财务结构

财务结构

（1）负债占总资产的比率71.8%，该指标最好小于60%，说明公司负债占总资产的比率较高，股东出资意愿不强，进一步分析公司的盈利能力由于公司的毛利率和营业利润率分别为32%和12%，说明该公司的盈利能力还是不错的，同时现金占总资产的比率为34.4%，属于现金能力较强的企业，所以该指标只要小于80%都属于可以接受的范围。

（2）长期资金占不动产及设备倍率261%，公司是在用长期资金支付长期资产，“以长支长”，因此承担的财务风险比较低。

5、偿债能力

偿债能力

（1）流动比率109.2%，公司流动资产支付流动负债的能力较弱，需要较差验证：

a、现金：手上的现金是否充足，现金占总资产的比率为34.4%，属于现金能力较强的企业。

b、平均收现天数：能很快收回现金吗？五年平均120.5天，2016年下降到84.2天，呈下降趋势。

c、存货在库天数为58.6天，逐年下降，公司的存货管理效率不断提升。

（2）速动比率96%，不满足大于150%的条件，需要交叉验证：

a、现金：手上的现金是否充足，现金占总资产的比率为34.4%，属于现金能力较强的企业。

b、平均收现天数：能很快收回现金吗？五年平均120.5天，2016年下降到84.2天，呈下降趋势。

c、总资产周转率<1,属于烧钱行业，要密切关注企业的现金能力。

小结：格力电器属于典型的白马股，业绩优秀，财务报表数据较好，用于较强的品牌能力，可以考虑长线持有的股票。格力电器从2017年一路上涨，最高达到58.7元，近期随着市场调整价格下跌至47.85万元，如果市场继续调整，可以考虑逐步建仓，“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”，采取反向操作，在低位通过定投逐步加大仓位。