美股的启示

美国70年代时候曾经出现过一波长达十年的大熊市，在1968年11月底标普500指数108点，接下来的12年时间标普500指数原地踏步，到了1982年7月底收于107点。在1982年时标普500的市盈率7倍左右，经历十二年熊市的投资者对股票类资产已经基本绝望，最坚定的多头机构也疲于应付熊市带来的亏损。压抑十多年的美国股市开始反弹，1982年7月到1983年4月，9个月时间从107点涨到164点，涨幅53%。随后到2000年3月时触及1552点，当时标普500的市盈率高达30倍，是18年前股票市场的15倍。美国股市和a股不尽相同，但人性都是相似的，在超级大熊市的末端，情绪压抑到极点，市场的投机者基本全部离场，市场一旦反弹，力度和速度一般都会超出一般的行情。这是不是传说的最大的利好是跌过头，最大的利空是涨过头；或是反弹不是底，是底不反弹。