第六回 白日放歌须纵酒 青春作伴好还乡
我们在市场上反反复复搏杀后发觉,证券期货的交易,本质上是一种博弈游戏,是博弈者之间在心智和意志力上的较量,而且,这种较量具有如下的特征:
(1)概率特征。 正确的交易决策,要求交易者能精确评估成败概率。这和桥牌游戏类似,对于桥牌高手而言,基本的出牌原则是找到最有利的概率事件。一些优秀的投资者原本就是职业桥牌手。如果投资者不能对交易决策的每个环节的成败做出明确的概率估计,这就偏离了正确的投资原则,异化为纯粹的赌博行为。
(2)系统性特征。 正确的投资交易要求我们事先对交易的全过程做出全面的系统设计,交易又是一种系统性游戏。它强调投资者必须对交易过程中可能发生的各种情况进行系统周密的安排。
(3)对抗性特征。 交易是一种双方直接对抗的游戏,与拳击运动完全类似。拳击运动表现在拳头上,而交易的直接对抗表现在成交合约上。买卖双方一买一卖,形成完全相反的价值判断并以此操作,这决定了交易不允许出现双赢,由于交易成本的存在,对抗结果要么一胜一败,要么两败俱伤,体现出对抗性游戏的残酷性和挑战性。因此,只有深刻理解了交易的残酷性,才能理解风险控制在交易中的重要地位。
有位成功的炒家是这么说的:“我年轻时人们称我是赌客,赚了钱后人们尊称我投资专家,再后敬我是银行家,今天我被捧为慈善家。但这几十年来,我从头到尾做的是同样的事。” 可见,投资还是赌博只有行为者自己清楚。
赌场庄家制定了有利于自己的对赌规则,这种意义上讲,他是真正的投资家,只有赌客是在赌博。 一般投资者和优秀交易员的思维是完全不同的。对于交易的七个基本问题,诸如:做什么方向、什么品种、什么数量、如何判断操作正确、操作正确怎么办、如何判断操作失败、操作失败怎么办,优秀交易员都能够在概率水平上作出回答,而一般投资人则无法具有这样能力。无法回答这七个交易的基本问题,交易已经异化为纯粹的赌博。 优秀的投资家只有对于上述基本问题全部做出精确回答并判断概率有利之后,才会进场交易。也就是说,优秀交易员可以通过构造交易策略选择入仓点(买入点)和出仓点(止盈止损点),再经过统计分析,确定概率上占优的正确交易方法,从而获得稳定的盈利。
第七回 纸上得来终觉浅 绝知此事要躬行
一个基本观念: 如果我们认为股市的走势是遵循自然界的定律,则在一定时间内,此走势应该到达某一定点位。如同波浪一般,途中也许遇到阻力,但是在走势力道未消退前,仍将依其原先轨迹前进,直到力道消退为止。在能量衰竭之前,能够准时到达该自然界的定点,我们称之为常态,此时压缩系数为1。如果落后到达,则定为小于1,若超前到达,压缩系数则大于1。这时间的衡量即是整个压缩比定律的重点。 明白了“压缩比定律”,后面我们慢慢告诉读者一个宇宙的秘密。
那段时间,我和一位交易员同事关系密切,他为人谦和,业绩良好,我们经常交流交易心得。 他也是系统交易者,和我一样,他把自己看成“交易机器人”。但是,机器人之间由于型号不同,偶尔会产生系统不兼容的现象。这样,我俩的对话就比较有趣。 刚认识不久的时候,一次洗浴之后,我们坐在3楼的茶艺室,聊了起来,下面是我和Z先生的对话。
你想想看,在一个激烈搏杀的市场上,你的生存之道就是这么一点点原则,你都不自觉遵守,你难道有十个脑袋不成?一个头脑正常的投机者必须对市场和自己诚实守信,必须老老实实做人,遵守原则和纪律。 一旦发现自己判断错误,就老老实实把自己准备好的银子交给那些判断正确的投机者。反过来,你一旦判断正确,别人也会乖乖地把钱交给你的。市场其实就是这么简单,没有太多的理论。它是所有投机者之间的资金实力、技术和纪律的博弈。”
我:“交易的不是指标,而是‘信仰’,说得好。不过,我对于你‘无条件自信’的观点不敢苟同。每次开仓,都假设这单交易是‘错’的。这样,输了正常,盈利是惊喜。 因为,每次开仓前的准备,技术面、基本面和消息面,一般都是充分的。然而,这种‘充分’与盈利无关,只和‘信心’有关。在信心的作用下,一旦出现意外,行情突破止损点位,很容易措手不及,放弃止损。 我的心理控制绝活是:每次开仓前假设已经输了,一次一次地问自己:这次5%或者8%的损失,你能够接受吗?有时还会计算自己的账户,在这次失利后,资金缩水到什么水平。这样风平浪静了,内心已经波澜不惊,设置止损点,该出手时就出手,反而容易一些。
在评估一个系统的测试指标之前,我认为应该先检验测试结果的可信度。这就像我们在相信一个人说的话之前,先必须相信这个人。你可能找到一个交易系统,或者自己开发了一个交易系统,但是不论你对提供这个系统的人——包括你自己——有多少信任,你都要坚持先检验测试结果的可信度。如果因为盲目相信或心怀侥幸,跳过这个过程,无异于给你的资金安全埋下一颗定时炸弹。 交易系统测试结果的可信度评估主要有以下几个方面:
1.检验系统测试条件与实际交易的符合程度 如果不符,各种绩效指标就不用看了。 a.测试数据是否涵盖了至少一个大的牛市和一个大的熊市,一般至少要10年以上
2.检查测试结果是否具有统计意义上的可信度 如果统计意义上的可信度很低,别的指标就不用看了。 统计意义指标有: a.交易次数。至少要超过100次,才能满足一般的统计要求。结果的不确定性是与交易次数(统计上的样本大小)的平方根成反比的。因此,系统交易的次数越多,这些交易所表现的系统绩效的确定程度就越高,也就是结果越可信。
3.系统是否被“过度优化” 可以观察以下两点得到初步印象: a.系统有几个优化参数 参数越多,“过度优化”的可能性越大。一般来讲,超过两个就很危险了。如果你手头有系统测试软件,你可以做个简单的试验:选一个股票品种,用两个移动平均的交叉作买入和卖出的信号,然后对这两个移动平均的日数做优化(例如从10~160日,5日一阶),有可能优化的结果是很不错的。
4.系统的交易策略是否有实际意义。 也就是说,系统的交易逻辑必须能够被合理解释。好的交易系统捕捉市场的某些可量化的特性,如果系统的逻辑无法合理地解释市场的某种特性,那么这个系统是不可信的。