（第6章）企业盈利周期

共读好书：周期（第6章）企业盈利周期

4月27日 共学《周期》Day07思考：

【经济周期会影响企业盈利周期吗？】

会，但不同行业、不同企业的敏感程度差别很大。在很大程度上，经济增长仍然决定了企业销售规模扩大或缩小的过程。

1、行业的原材料和零部件销售会直接对经济周期做出反应。

2、日常生活必需品，比如食品、饮料、药品，对经济周期的波动并不是很敏感。

3、低成本消费品的需求并不会有很大波动性，比如我们日常穿的衣服、读的报纸、网络下载等，但是那些高成本的消费品，比如奢侈品和度假旅游，需求的波动性就很大了。

4、价格高的“耐用消费品”需求，比如个人购买汽车和房子，企业购买卡车和工厂设备，对经济周期高度敏感。

5、人们对日常服务的需求，一般波动不大。

【影响企业盈利的因素主要是哪些？】

1、在很大程度上，经济增长仍然决定了企业销售规模扩大或缩小的过程。GDP增长强劲，企业销售额一般也会强劲增长；GDP增长乏力，企业销售额一般也会增长乏力；GDP下滑，企业销售额一般也会下滑。

2、企业本身的两个杠杆。第一类杠杆是经营杠杆：一个百分点的经营收入增长，能够撬动营业利润增长更多百分点。一般来说，企业的总成本中，固定成本比例越大，可变成本比例就越小，这就会导致企业经营杠杆水平越高。第二类杠杆是财务杠杆。这种净利润下滑幅度放大营业利润下滑幅度的效应，就是财务杠杆发生作用的结果。

4、其他周期的影响。此外，某些产品的销售对经济周期以外的其他周期更加敏感。如：信贷周期，手机、个人笔记本等科技产品对降价促销、推出新款、技术改进等影响也很大。

5、一些经济系统之外的另类因素的变化，也会对企业盈利造成非常大的影响。这些特殊情况的变化包括：管理层对存货、生产规模和资本投资的决策；技术进步（包括企业部门、同行业竞争对手，甚至其他竞争行业中的企业的技术进步）；法律法规和税收政策的变化；行业以外，甚至企业界以外的外部因素的变化，比如天气、战争、时尚潮流。

企业系统、行业系统和经济系统以外的另类因素，对一家企业的销售收入和利润造成了天翻地覆般的巨大影响——完全偏离经济周期以及传统的企业盈利周期。

但是，技术本身是否也有周期？有，即一个技术从诞生到繁荣，再到被新的技术取代。几年前才诞生的创新性技术，短时间内就会被更具创新性的技术快速取代，技术迭代的速度越来越快。

【思考为什么投资区块链资产，区块链资产有什么特点？】

科技已经成为这个时代最大的变量，也是最有前途的，所以值得投资。区块链资产的特点：高波动性；也会受传统市场、经济周期的影响，因为区块链资产也是脱离不了人。

【印象深刻的一句话是哪句话？】

现在，主要因为科技的发展进步（也包括社会和文化方面的发展变化），再也没有任何东西看起来会是一成不变的。