香帅的北大金融课 第七周内容

兼并收购创造价值的四种方式

1.规模和协同效应-美国忒路案例，兼并整合所有大小铁路公司
2.多元化经营，不同行业分散风险。横向上可以跨界，纵向上可以发现产业链协同作用。
3.专业化经营，瘦身，把非核心的不擅长的分出去。主营业务突出。
4.强强联合。世纪并购案例-阿里巴巴收购高鑫零售，线上和线下结合。

杠杆收购-很小的资金通过加杠杆收购-一种特殊的兼并收购

1.科尔伯格发明，核心是卖掉所有权，保留经营权。案例中成立了kkr基金公司专门负责杠杆收购。
2.成功的杠杆收购需要满足的三个条件。
公司的现金流或利润要稳定，靠谱的公司管理层；杠杆率要适中。
《门口的野蛮人》-负面案例
赵薇被叫停原因：

恶意收购低抗

1 毒丸计划-适合美国授权资本制，中国的法定资本制不一样
股权摊薄反收购措施-让除了收购方以外的所有股东都能用超低价格买到新股
2 白衣骑士-搬救兵
3 金色降落伞-炒掉高管增加很大人力成本，保护控制权
4 皇冠明珠自残计划-卖掉核心资产降低吸引力-鱼死网破的招数
创业团队应该了解反兼并策略。

两个大趋势：双重股权协议；联合承销分散投行权利

纽交所：ab股存在，同股不同权-类似阿里的合伙人制度--创始人以较少的股份控制公司
b股为管理层所有，一股=10股。

垄断具有两面性

tips：

1.观察投资可能被杠杆收购的企业，资金可能带来溢价
2.恶意收购事件发生时，重大资产重组消息放出，目标企业值得投资，会产生溢价