《股市稳赚》：神奇公式选股应用 2019-08-10

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你要做的就是选择质优价低的股票

格雷厄姆感到大多数个人投资者，甚至很多专业投资者，在预测公司发展情况和分析公司的投资前景时都会感到很棘手。格雷厄姆认为，通过分享一个经过证明的简单合理的公式，个人投资者就能够在较安全的情况下获得优厚的投资收益。

格雷厄姆的公式包括购买股价极低的公司的股票，其价格甚至低于该公司破产时的价格，或者是大减价销售时的价格（他以不同的名字称呼这些股票，如特价股、净流动资产股票，或低于净清算价值股票等）。格雷厄姆认为这似乎“简单得无须多言”，如果有人能够严格按照他的公式要求，以低价买入20～30家公司的股票，那么他不需要再做任何其他的分析，就能获得“令人十分满意的收益”。事实上，格雷厄姆利用这一公式在过去的30年里获得了极大的成功。

在多年成功地使用该公式之后，格雷厄姆证明，一个能够明显发现低价股票的系统，能够带来安全和稳定的投资回报。

接下来的问题是，如果我们只是决定买入股票收益率和资本收益率都高的公司股份，会出现什么情况呢？换句话说，如果我们决定只买入好企业（资本收益率高）的股份，而且只在它们价格最低（能给我们带来高股票收益率）的时候买入，会出现什么情况呢？好吧，我来告诉你会怎么样：我们会赚一大笔钱！（或者像格雷厄姆所说的那样：“赢利十分可观！”)

在1988～2004年的17年里，如果你拥有大约30种股票的投资组合， 而这些股票都是资本收益率和股票收益率高的股票，那么，每年的收益将达到30.8%。按照该收益率投资17年，1.1万美元会变成100多万美元。

在这17年中，市场的年平均收益率大约是12.3%。即使在这样的速度下，1.1万美元还是可以变为令人振奋的7.9万美元。尽管这已经是一大笔钱了，但100万美元更多！你可以在风险大大低于投资整个市场的情况下赚到这100万美元。

为什么这一简单公式能够这样奏效，为什么它能够在将来也照样奏效。然后，我们再来一步步地了解如何运用这一神奇公式去发现成功的投资方式。

现在就让我们来看看神奇公式是如何选择质优价低的股票的。

首先，该公式包括一个在美国一家主要股市上交易的3 500家最大公司的名单。该公式根据资本收益率，将这些公司从第1～第3 500位进行排序。资本收益率最高的公司排在第1位，资本收益率最低的公司（可能实际上是亏损的公司）排在第3 500位。依此类推，资本收益率为第232位的公司当然是排在第232位。

其次，该公式仍然采用排序法，但这一次是按照公司的股票收益率进行排序。股票收益率最高的公司排在第1位，股票收益率最低的公司排在第3 500位。依此类推，在我们的3 500家公司名单上股票收益率为第153位的公司排在第153位。

最后，该公式将这两个排名综合在一起。该公式不是要找到资本收益率最高或者股票收益率最高的公司，而是要找到将这两个因素进行最佳组合的公司。一家资本收益率排名第232位，股票收益率排名第153位的公司，它的综合排名是第385位（232+153）。如果一家公司资本收益率排名第1位，而股票收益率排名第1 150位，那它的综合排名将是第1151位（1 150+1）。 

如果你对数字不敏感，别担心。只要记住，综合排名最靠前的公司就是两个因素结合得最好的公司。

很简单，对吧？但情况并不如此简单！排名位于前30位左右的股票真的就能有如此好的投资成果吗？仔细想一想。如果在过去17年里，我们完全按照神奇公式的建议去操作（见表6-1），那我们的收益会怎样？

表6-1 神奇公式的效果①“市场平均”收益是指3 500种股票的权重都相等，即指数中的每只股票对收益的

贡献都相等。标准普尔500指数是指以市值加权的指数，含有500只大型股票，较大股票（市值最高的股票）的权重比较小股票要高。

只要遵循神奇公式，即使最大的投资者也可以将市场的年均收益率翻一番。

记住，神奇公 式寻找的是高资本收益率和高股票收益率的最佳结合。

结论：

1.神奇公式无论对大公司，还是小公司都奏效。

2.神奇公式已经经过广泛验证，其丰厚回报靠的不是运气。

3.神奇公式对股票进行有序的排列。其结果是，总有很多排名靠前的股票可供选择。难以置信的是，神奇公式还能够准确地揭示出一组股票的未来走势。