根据经济周期配置大类资产

积极型资产配置指南六个阶段总结

阶段一：持有现金、债券、少量类债券性质的公用事业、金融、高分红消费行业股票，债券持有至第3阶段，呈减仓姿势，第4阶段清仓债市。

注：此阶段现象为经济恶化流动性差，央行会逐渐释放流动性及注水降息。

阶段二：持有债券，现金逐步进入股市至第五阶段前，商品熊市。

注：此阶段央行逐步释放流动性，经济触底反弹，是进入股市的最好时机。

阶段三：债券逐步减仓，持有股票和商品，此时为股市牛市了，现金收益率极低。

注：现金变股票，明显标志为通胀加强，市场利率走高，物价上涨。

阶段四：清空债券，继续持有股票和商品，股票需注意由普涨转变为驱动型行业。

注：股票牛市中期，利率达到峰值，商品牛市。

阶段五：防控风险，股市进入尾声，原材料为最后的机会，商品继续牛市冲高。

注：疯牛该止盈了，货币基金出场回收利润，现象为经济过热，高通胀。

阶段六：现金为王，无任何牛市，股债商品三杀。

注：此阶段一般不长，坚决不碰权益类产品，铜价先跌，ppi跟跌，就是典型的信号，远离商品。

我们会得到四大类组合，

1社融增加PPI下降，经济处于复苏期，就是投资股票最佳，这时候整个股票市场因为之前的悲观而低估，但是预期已经越来越好了。市场有底部抬升的迹象。 

2社融增加PPI上升，经济开始过热，通胀开始上升，大家都在争抢资金，市场利率开始上升，所以这时候应该转而投资商品，或者商品类股票。整个股市比较危险了。 

3社融减少PPI上升，这就是一个滞胀时期，经济增长已经停滞不前，但是资源品依然居高不下，这个阶段最佳策略是逐渐获利了结我们的商品和股票，现金为王，可以买点黄金避险。 

4社融下降PPI下降，经济进入衰退，但政策开始放松，市场利率开始降低，债券牛市开始。股市还在熊市底部。所以这个阶段只能投债券，如果有足够耐心，可以开始定投股票。 

当前2019/9/20 处于4的末期或1的初期，大盘3000点左右，建议股债5:5，

股票4:3:3，超配中小创

配一张美林时钟