LTCM — Long Term Capital Management|思考笔记

神话对冲基金LTCM的世纪大崩盘_哔哩哔哩_bilibili

 1*1.28*1.5981.57*1.25=3.99408≈400%

这里讲到一个派息的概念分红和派息的区别？-希财网 (csai.cn) 

这里有个疑惑：1997年底的时候，LTCM这些警犬真的感觉已经搜遍了，找不到那么多的套利策略了，于是他们决定不像投资者收钱了，你们别给我钱了，我们拿不了了，甚至还向投资人发放了27亿美金的派息（现金分红），就把管理规模从从原来的75亿缩减到了48亿美金，策略还是原来那些策略，但是钱又还回去一部分，所以相当于增加了杠杆 。

这里加粗部分我一开始没理解到，本金减小了，为什么杠杆放大了呢？从弹幕的回答得到了一些思考：首先因为不收投资者钱了，是因为感觉找不到那么多的套利策略了，拿投资者的钱还要继续分红（或是本金越多分红越多，那帮phd分析过本金少一点，反而他们自己拿得多一些），那怎么理解钱还回去了还增加杠杆了呢？因为之前杠杆啥的就是负债没有减少（策略还是原来那些策略），用更小的本金撬起原来的负债，相当于增加了杠杆。他们这么做觉得自己这套打法可以持续下去。

钱还回去  本金变少了

策略组合没少，规模小了杠杆更高

不用投资者的钱就不用分收益了

权益变少，负债不变或减少得没有权益减少得多，相当于增加了杠杆吧

杠杆就是你本金为1，借款比是多少，比如1比10，就是本金1元，可用钱为10元，强行平仓是，当你的10元亏到9元时，借款代理公司会在9.1元时要你加钱，否则他们不会亏借你的，直接把你9元的全卖了收回9元，叫平仓，但有时有意外，突然你10元的资产跌到8元了，借款公司强卖也收不回9元了，这就叫爆仓。