恒运资本：A股市场底部特征逐渐凸显 中长期机会大于风险

震动底部无妨乐观一些，主题成长回潮，顺周期看alpha。宏观经济和方针不确定性下降，但预期上修和危险偏好提振还需要更多的催化。商场对于危险的定价已经较充沛，单边调整行情接近尾声，走势走向震动，当时在震动区间底部无妨积极一些。商场心情的企稳有助于出资时机的出现，主题成长行情有望回潮。前期预期过于低迷，估值深度折价的部分低库存周期品也有望出现反弹。

 

磨底行情，中长期时机大于危险。当时A股商场底部特征逐渐凸显：其一，上周两市成交额和换手率显着下行；其二，万得全A危险溢价持续上行，目前已高于三年均值向上一倍标准差；其三，在方针密集出台的布景下，商场表现出对利好因素的“钝化”，表明出资者危险偏好处于低位。A股商场仍将处于“反复磨底”行情中。中长期视点，商场时机大于危险。后续稳增加一系列方针落地和经济基本面企稳上升下，A股危险偏好将迎来修正，底部区间无妨积极一些。

恒运资本指出，周一A股商场冲高遇阻、小幅震动整理，早盘股指低开后震动上行，沪指盘中在3178点邻近遭受阻力，午后股指冲高回落，尾盘企稳上升，计算机、军工、电子元件以及通讯服务等职业轮流领涨；酿酒、动力金属、房地产以及半导体等职业震动回落，沪指全天基本出现小幅震动整理的运转特征。当时上证综指与创业板指数的均匀市盈率分别为12.61倍、35.69倍，处于近三年中位数以下水平，商场估值仍然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量6589亿元，处于近三年日均成交量中位数下方区域。未来股指总体估计将维持震动格局，同时仍需亲近关注方针面、资金面以及外部因素的改变情况。咱们主张出资者短线关注航天军工、计算机、电子元件以及互联网服务等职业的出资时机。