你真的理解再平衡吗？ | 《有效资产组合》分享

我们知道，当我们将自己的资产组合分布在不相关资产之间，可增加收益，减少风险。例如50%股票+50%债券。经过一年的时间，我们发现自己的账户中股票和债券的比例不再是1:1了。这是，我们卖掉涨得多的股票，买入更多的债券，是股债比例维持在1:1。这个过程就是再平衡。

我们为什么要进行再平衡呢？再平衡的意义在于：

1，再平衡能增加长期资产组合的收益率并减少组合的风险。

2，若没有再平衡的过程，则长期很可能会导致全是股票的资产组合。

3，再平衡的习惯能够培养低买高卖的习惯和准则。

再平衡可不仅能这么简单理解。我们还可以更加深入理解再平衡。

再平衡的深度理解：

1，再平衡能够带来超额收益。因为再平衡过程中最重要的操作就是低位购买和高位抛出，因此会带来超额收益。也可以说，再平衡可以认为是惟一持续有效的市场择机的方法。

2，多大的再平衡期间可以产生最大的再平衡奖励（超额收益）呢？

当资产类别的收益表现超过平均水平或低于平均水平都有一个延续的倾向，且已经持续进行一段时间了，就可以再平衡了。

3，每年或每两年进行一次再平衡，你可能不会太失败。过多次的再平衡不仅会增加手续费，还不利于我们获取更多的超额收益。

4，在再平衡之后，你决定增加或减少某种资产在组合中的比例，请参照以下意见：仅仅当该资产的价格已经更加便宜并且该价格已经经过了市场检验，才能增加某种资产在组合中的比例。不要因为经济事件或政治因素或你听说了别人的建议而增加了某种资产的比例。仅仅当在一次主要上升后该资产的价值评估已经非常高了，才能减少某种资产在组合中的比例。

5，更有力的再平衡——“过度平衡”。当你为了维持目标资产组合而进行再平衡时，你购买了更多的价格下降的资产，也就是使组合变得更便宜了。当某项资产价格下跌变得便宜的时候，你增加了这种资产在目标组合中的比例，你就是采用了更有力的再平衡方法——“过度平衡”。过度平衡的简单方法就是非常轻微地增加某项资产在目标组合中的比例。如，当某项资产价格下降1%，就增加其在组合中的比例0.1%，反之亦然。