新能源汽车 泡沫还是曙光？
从2020年四季度开始，新能源板块悄然发力，增长迅速。其中具有代表性的事件包括：
汇添富中证新能源汽车产业指数基金在三个月内最大涨幅达50%，进入新年之后依然势头凶猛，2021年1月单月最大涨幅近20%。
创业板的重量级权重股宁德时代，短短一年内股价翻了近四倍，市值最高时更是冲破了万亿大关，引起了资本市场的阵阵惊呼。
新能源板块如此夸张的暴涨，是否有基本面依据，或者说不过是资本疯狂涌入的泡沫？
很多投资者都怀有顾虑，接下来军师将从不同的角度分析我国新能源汽车行业的现状以及未来的发展趋势。
2020年我国造车新势力的销售情况
亮眼的销售数据
前有恒大声势浩大讲述造车梦“”，现有上汽集团、浦东新区联手阿里渴望共同打造“中国特斯拉”，不断有大玩家踏入新能源汽车这一领域，给行业带来了很多未知数。
依据各大造车新势力公布的2020年销售数据，前三名分别为蔚来、理想与小鹏，这三家车企在2020年初便被认为是中国造车新势力未来的三巨头，目前均已在美股上市，在过去的一年里里销售增长迅速，市场份额持续扩大。接下来的一年大概率仍将领跑国内的造车新势力。
接下来的三家车企，2019年表现不错的威马及哪吒，2020年销售虽稳中有升，但是已逐渐和第一梯队拉开了差距，尤其是威马汽车，最近更是麻烦不断。
值得注意的是近期刚刚完成43亿元B轮融资的零跑汽车，2020年销量增长迅速，颇有行业黑马的潜质。（单位：台）
我们进一步拆解前三大新能源车企的销售数据（饼状图）（单位：台）
头部三家造车新势力，2020年四季度销售数据都十分亮眼，理想与小鹏单是四季度的销量几乎占据了全年的一半，甚至超出了企业内部的预估。
继续拆分四季度的数据，三大车企在四季度销售数据均月月攀升，造车新势力近几年被市场及投资者不断质疑，却愈挫愈勇，一番披荆斩棘之后，当前已经迎来了行业的曙光。（单位：台）
暴涨的逻辑
尽管A股目前并没有造车新势力的上市公司，但是新能源行业相关股票的暴涨与国产新能源汽车销量的爆发在时间节点上几乎一致，甚至略微领先。
在经济分析中，股票价格通常被认为是先行指标。意思是股价的变化会领先于市场和经济的变化。于是我们看到了这样的市场情况：在还没有准确的销售数据之时，新能源板块已经大幅拉升。而当爆发式的销售数据公布之时，人们才恍然大悟，发现原来股市的增长背后是有显著的基本面因素在支撑着的。
造车新势力的盈利能力
在这里，军师依然选择在美股上市的蔚来、理想及小鹏三家造车新势力。数据截止2020年三季度末（来源为同花顺）
通过分析财务数据，蔚来及小鹏特点相似，毛利润率都很低，小鹏甚至仅有1.84%，销售管理费用及研发费用占比过高，小鹏汽车2020年前三季度营业收入甚至不足以覆盖销售管理费用及研发支出。蔚来与小鹏通过资本运作，大量融入资金并投入到铺天盖地的广告宣传中，虽目前市场知名度较高，但短期内仍难以实现盈亏平衡。不过相对于2019年蔚来汽车-112.96亿、小鹏-36.92亿的净利润，财务情况已经大幅改善。
理想汽车单从财务指标来看，目前经营风险较小。毛利润率显著高于蔚来及小鹏并且销售管理与研发费用更是远远低于另外两大竞争对手。再结合上文中说到的2020年四季度强势的销售数据，理想汽车2020年报有望达成正的净利润，这在业内将是巨大的突破。
新能源汽车的新与旧
新能源汽车虽是新的理念、新的事物，但如果我们拆开来看无非是两个关键词——新能源及汽车。那就说明这个行业脱离不了造车这个关键词，新能源是车用燃料的技术革新，却不是对汽车行业的完全颠覆。为了更为客观的对比，军师引入了目前新能源行业的绝对龙头特斯拉及我国的传统车企比亚迪和吉利。
特斯拉经过这些年的创新、发展及运营，如今已成为车企中独树一帜的存在，其市值更是早已超越了全部的传统车企，在投资界也堪称是神话。同样的，我们也从财务角度看一看特斯拉的情况（吉列汽车数据截止2020年6月底，比亚迪及特斯拉数据截止2020年9月底，来源均为同花顺）（单位：亿元）
传统车企经过多年的发展，企业无论是销售还是利润率都相对稳定。尽管从销售规模上，特斯拉与传统车企仍有较大差距，但是在是毛利润率方面，特斯拉甚至高于比亚迪及吉利，销售管理费用也相对合理，只是因为新能源车企目前仍在高研发投入及宣传阶段，因此净利润率要低于传统车企。
但是这也充分说明了特斯拉已经走在正确的路上，不是在向大众及投资者说故事，不是局限在运营资本炒作概念，而是踏踏实实的造车，以新的理念和方式去经营传统行业，在新能源汽车这样一个新兴行业，如此快速的实现盈利，这样的成功有很大的借鉴价值。特斯拉的案例无疑是对新能源汽车行业最大的鼓舞，同时也是对传统车企的有力鞭策。传统车企如果再不能加速转型，很可能逐渐失去市场份额，没有谁愿意走上诺基亚的老路。
虽然过去的一年销量增长迅猛，但我国的三大造车新势力，目前看来仅理想汽车短期内有望实现盈利，蔚来及小鹏目前依然亏损严重，仍有很长的路要走，需要调整经营思路，更好的控制成本，这才是企业抵御风险长久生存之道。
新能源汽车的未来
政策给予支持
宏观上看，目前我国的政策对于新能源汽车行业仍是给予了大力的支持，在一线及新一线城市，日趋严格的限牌政策给新能源市场带来了无限利好。以2020年四季度的销售增长情况来看，可以预见新的一年里，造车新势力的销量仍将保持上涨的大趋势。
行业竞争激烈
行业上来说，蔚来、理想及小鹏2020年的优秀销售数据背后，不得不提的是造车新势力由于发展时间短，技术难度大，目前车型较少的现状，理想汽车全年的销售全部来自于理想ONE。相比于传统车企的成熟，车型的丰富，新能源汽车的未来仍有很大的空间可以开发。
随着新车型的不断发布，技术壁垒的不断突破，市场竞争也将会更加激烈，造车新势力带给传统车商的冲击范围也将更大。特斯拉近期大幅降价，很多人都说是对其他造车新势力的打击，但军师认为这更多的是给传统车企敲响警钟，大幅的降价其实表明了企业的成本已显著下降，未来将会更加猛烈的冲击传统车企的市场。
造车新势力们的持续突破
蔚来在今年1月9日举办的NIO DAY上，发布了首款电动轿车，搭载了150kWh的固态电池，使得这款新车能够实现1000km的续航里程，这也是目前量产电动汽车的续航最高值。
1月，理想ONE在中国保险汽车安全（C-IASI）指数发布的最新一批测评结果中，作为中国保险汽车安全指数中首款进行测试的中大型豪华电动SUV，在车内乘员安全指数、车外行人安全指数以及车辆辅助安全指数上均获得G（优秀）评价，耐撞性与维修经济性指数获得M评价。表现十分突出。
小鹏汽车于1月12日与广东省五家银行签署合作协议，获得中国农业银行广东省分行、中国银行广东省分行、中国建设银行广东省分行、中信银行广州分行、以及广州农村商业银行等五家银行提供的128亿元授信额度。
造车新势力黑马车企零跑汽车，2021年1月完成B轮融资，由合肥市政府领投共计融资43亿元。
最后，军师想说新能源汽车行业的未来一定是光明的。尽管目前仍经常会暴露出各种各样的问题，但是科技的进步本就不是一帆风顺的。飞机从发明到应用普及已有百年的历史，但即使在今天全球范围内仍会有空难发生，但我们并不能因此否定这个发明的伟大意义。
出现了问题就努力解决，对于新能源汽车这样的新兴行业，快速的崛起已经证明了这是符合社会发展进步需要的，目前存在的续航、安全性等问题随着进一步的研究及技术进步也一定会被一一攻克。
所以，你会购买新能源汽车吗？