Uber：长期看好，第二季度保持警惕

总结

·5月7日收盘后，优步公布了第一季度收益。

·首席执行官充满希望的讲话推动股价在盘后交易中走高。

·该公司采取了一些大胆的举措，停止了在难以主导的市场上的业务运营，这符合其核心优势和商业战略。

·宏观经济前景良好，股价仍然被低估。

自3月21日以来，Uber 的股价已经上涨了47%。在移动限制解除之前，优步的股价会出现如此巨大的涨幅估计让很多人都感到意外。总结一下，该公司第一季度的亏损有所增加，第一季度的业绩也暴露了冠新冠疫情的影响。然而，优步的长期目标仍然没有改变，该公司的价值被严重低估。

第二季度的收益保持警惕 优步第一季度的业绩并没有太令人兴奋的地方。尽管该公司报告了月度活跃平台用户(MAPCs)的同比增长，但同时季度环比下降。这也说明了COVID-19对Uber运营的负面影响。

这种现象适用于大多数其他运营指标，包括总预订量、调整后净收入以及调整后的息税前利润。疫情之下，共享经济陷入困境，不论是优步、Lyft还是爱彼迎，在疫情期间，主营业务陷入亏损，公司裁员现象严重。据悉，爱彼迎将裁掉现有7500名雇员中近1900名员工，比例约为25%。

真正的亮点是Uber外卖业务增长54%。今年第一季度，该部门经调整后的净收入惊人增长了124%，这得益于该公司与受COVID-19疫情影响的餐厅建立的新合作关系。

在财报电话会议上，Dara Khosrowshahi说，4月份的客流量下降了80%，但由于印度、美国和香港部分地区放松了限制，客流量每周都在回升。这是令人鼓舞的消息，但投资者需要警惕令人失望的第二季度，因为有两个因素。

[if !supportLists]1. [endif]包括美国在内的许多国家在3月下旬进入了封锁状态。这意味着优步在第一季度的大部分时间里运行正常。然而，第二季度的情况有所不同。正如已经证实的，4月份对于游乐项目来说是一个灾难。因此，第二季度的收入损失可能会大得多。

[if !supportLists]2. [endif]世界各国政府可能会要求居民在今年年底前坚持社交距离的做法，人们还担心出现第二波流感大流行。这些负面发展将限制优步在第二季度回到新冠疫情爆发前的发展状态。

Uber外卖业务是一个不断增长但充满挑战的业务。公司不会浪费时间做大胆的决定。其中一些决定包括停止在中国的业务，以及在今年早些时候将印度的Uber Eats业务出售给Zomato。这些可能不会被一些投资者看作是有利的决定，但在我看来，它们反映了公司的核心战略，即成为其运营的所有地区和国家的第一拼车和送餐平台。

Uber Eats将停止在阿联酋运营，这是这些大胆决定的最新进展。该公司去年收购了Careem，后者拥有自己的送餐应用Careem Now。优步将于5月18日将其所有账号迁移至Careem。事实证明，对Uber Eats来说，接受Careem为本地品牌是一个难以克服的障碍，而这一决定将帮助Uber专注于该公司能够主宰的市场。COVID-19大流行为Uber Eats打开了许多新的大门，使其能够在真正对增长故事有影响的市场站稳脚跟，比如美国。例如，Shake Shack (SHAK)本周早些时候报道称，它已经与Uber Eats和其他几家外卖合作伙伴合作，将食物送到尽可能多的顾客的门口。然而，在大流行之前，Shake Shack与Grubhub (GRUB)独家合作。

当新冠疫情过去后，Uber的“餐饮”将成为一个比以前更好的细分市场。预计一旦业务活动恢复正常，Uber Eats的盈利状况将显著改善。目前，该公司正在重要地区建立新的合作伙伴关系。优步正在颠覆人们的出行方式。正如亚马逊(Amazon)和奈飞(Netflix)在各自的行业所做的那样，Uber将作为一家公司，它将极大地改变我们的出行方式。

这种现象在未来几年内不会局限于纽约市，更不用说美国了。优步在世界许多发展中地区都有强大的业务，包括拉丁美洲和亚洲。这些地区的经济增长预计将在未来10年成为亮点。另一方面，这将导致家庭收入水平的提高，预计未来几年全球经济高增长地区的智能手机普及率将呈指数级增长。

可以理解的是，随着一个国家大多数人口使用智能手机，移动互联网的普及率预计将会提高。预计到2025年，全球平均失业率将从2017年的43.1%上升到61%。然而，最引人注目的是世界其他地区预计将出现的强劲增长。

对于Uber来说，这是个好消息。Uber的成功与公司的目标市场和渗透率息息相关。

从以上数据可以看出，到2025年，Uber的潜在市场规模将呈指数级增长。即使take rate没有变化，公司也会随着行业的发展而成长。

未来几年，在这个不确定的时期，即便是美国最成熟的公司，也很难模仿它们的表现。根据最近的发展和公司在第一季度的表现，优步可能也会第二季度的业绩平平。优步的商业模式和烧钱饱受批评，但5年后，它将成为一家彻底改变我们出行方式的公司。宏观经济环境是有利的，该公司专注于其核心实力，停止在其无法主宰的市场上运营，这是正确的。