课程核心内容重点
今天的主要内容如下:(五颗星超级重要,五星以下大致了解)
自下而上选股法 ✮✮✮
自上而下选股法 ✮✮✮✮
穿越牛熊的弱周期行业 ✮✮✮✮✮
能不能追热门? ✮✮✮✮
危机是危险还是机会? ✮✮✮✮
一、自下而上选股法
我们在前十周的课程中,学习了一种财务指标选股的方法,i问财的筛选条件如下:
2016年到2020年,ROE>20%,净利润现金含量>80%,毛利率>40%,资产负债率<60%,2016股利支付率>25%,2017股利支付率>25%,2018股利支付率>25%,2019股利支付率>25%,2020股利支付率>25%,上市大于3年。
利用这种方法,我们选出的公司具备以下几个特点:
➤能赚钱(ROE较高)
➤赚真钱(净利润现金含量较高)
➤产品好(毛利率较高)
➤更安全(资产负债率较低)
➤分红多(股利支付率较高)
以上条件,设置的比较苛刻,选出来的公司只有7家,比较少。虽然公司的可靠性更高了,但是数量太少,也会让我们的选择变少。
于是,我们可以考虑适当放宽筛选条件,选出更多的公司。i问财筛选条件如下:
2016年到2020年,ROE大于15%,净利润现金含量大于80%,市值大于50亿,上市大于3年。
利用这种方法,我们选出的公司具备以下几个特点:
➤能赚钱(ROE较高)
➤赚真钱(净利润现金含量较高)
➤公司不太小(注册制时代,公司太小,退市风险加大)
➤时间长(新上市的公司容易财务美化,留出时间让公司暴露自己)。
利用放宽条件,我们可以选出几十家公司。这么选,虽然选择变多了,但是公司的可靠性也下降了,并不是每家公司都值得投资,那么我们应该如何选择呢?
方法其实很简单,只需要增加两个步骤即可:
➤财报分析:主要是排雷,把不符合财务标准的去掉,符合标准的公司留下来,做进一步分析。
➤企业分析:如果财报分析通过,再分析一下公司所处的行业,行业规模和行业发展阶段如何。还要再分析一下公司的护城河,看竞争力是否强劲。如果以上条件都满足,最后一步,就是给公司估值,计算真正的好价格。
以上提到的选股方法,就是利用财务指标进行选股,这种选股方法,可以归属于“自下而上选股法”。
如何理解“自下而上”呢?
“上”可以理解为宏观大环境、行业。
“下”可以理解为某个公司。
“自下而上”的顺序是,先看具体的公司,再看更宏观的行业。
采用这种选股法的投资者认为,任何一个行业,都有可能有好公司。
先着眼于微观,找到符合条件的某些公司,再去看行业是否符合未来发展的方向,淘汰掉没有发展潜力的行业。
如果都符合条件了,那么就把这些公司作为重点研究对象。
我们前面学过的财务指标选股,再加上后面要学到的“财报分析”以及“企业分析”,都是侧重公司层面的。如果公司符合要求,我们再去看看对应的行业状况,这就是“自下而上”的一种体现。
既然有了“自下而上选股法”,那么对应的,就会有“自上而下选股法”。
二、自上而下选股法
如何理解“自上而下”呢?
“自上而下”的顺序是,先看行业,再看公司。
采用这种选股法的投资者认为,先着眼于宏观,找到未来有发展潜力的行业,再从行业中找到合适的公司。
在选择行业之前,我们先来解决两个常见的,但是又非常重要的问题。
1、选大公司还是小公司
我们继续用i问财演练一下,筛选条件如下:总市值大于500亿,所属同花顺行业。
这个筛选条件的意思是,我们把各行各业的大公司都选出来了。
总市值可以代表公司的大小,公司市值越大,说明整体实力越强,越有可能是自身行业的龙头公司,而龙头公司,通常都是行业内更加优秀的公司。
在注册制时代,总市值比较大的公司,更优势;总市值小的公司,风险更大。因为注册制时代,公司上市虽然更容易,但是同时,退市也很容易。
公司市值过小,说明实力弱,业绩差,更加容易退市,风险巨大。在过去,市场资金炒作小公司、烂公司、壳资源盛行,投资者深受其害。
在注册制时代,市场资金再去炒作这些小公司、烂公司,会格外谨慎,业绩差的小公司会被市场无情抛弃。这也会导致更多的资金,更加倾向于投资优秀的大公司,而这种转变,更加适合价值投资者。
如果按照公司的总市值从小到大排序,会有什么发现呢?
i问财筛选条件:总市值小于50亿,总市值从低到高。
我们发现,市值最小的一批公司,很多都带有“ST”或“*ST”的标志。
“ST”的公司,因为连续2年亏损被戴上了“特殊处理”的帽子,如果第3年仍不能改善,则被戴上“*ST”的帽子,意思是退市风险。
同学们一定要远离ST、*ST这类的公司,退市风险巨大。对于市值太小的公司,要非常警惕。
2、选强周期还是弱周期
i问财的筛选条件:总市值大于500亿,所属同花顺行业。
我们按照“所属同花顺行业”排序,看看都有哪些行业,如下图所示:
解释一下,“所属同花顺行业”是什么意思?
行业通常分为一级、二级、三级,从一级到三级,行业从大到小,逐级细分。
比如爱尔眼科的“所属同花顺行业”显示:
行业一级:医药生物(大领域)
行业二级:医疗器械服务(中领域)
行业三级:医疗服务(细分领域)
我们重点看行业三级,因为三级行业属于细分行业,对我们选择行业、选择公司很有用:
通过i问财筛选,我们选出了几百家各行各业里边的大公司,接下来,我们要进行“自上而下”的选股了。
“自上而下”的选股顺序是,先看行业,再选公司。
选择的重要性,永远超过努力。方向不对,努力白费。
在选择行业之前,我们先来科普一个概念:强周期行业和弱周期行业。
选择投资强周期行业,和选择投资弱周期行业,如果把时间拉长,投资效果是天壤之别的。
➤强周期行业:
经济有好有坏,呈现周期性波动。
经济好或外部环境好的时候,强周期行业的产品畅销,价格上涨,非常景气,公司利润大幅提高,股价大幅上涨。
经济差或外部环境差的时候,强周期行业的产品滞销,价格下跌,一片萧条,公司利润大幅下降,股价大幅下跌。
强周期行业的特点是“看天吃饭”,利润不稳定,好的时候冲破天际,差的时候令人发指。股价也是上蹿下跳,冰火两重天。
因为强周期行业具备“看天吃饭”的特性,公司的经营业绩波动太大,因此,强周期公司的股价,没有长期上涨的特点。
很多投资者,根本就没意识到自己买的股票具有很强的周期性,在景气的时候追涨,然后被深度套牢,然后在萧条的时候杀跌,亏损惨重。即使套牢后不割肉,选择死扛,即使经过很多年,依然无法回本。这就是强周期股票的缺点。
所以,强周期的股票,不适合长期投资,需要投资者对周期有深入的研究,才有可能踩准节奏。正是因为如此,初学者应该尽量回避强周期行业的公司。
强周期行业包括:
大宗商品领域:有色金属、钢铁、煤炭、化工、水泥、石化等行业;
机械设备领域:工程机械、机床、重型卡车、装备制造、船舶等行业;
建筑领域:房地产、建筑、建材等行业
金融领域:证券行业;
农产品领域:养猪、养鸡、饲料等行业;
其他领域:军工、港口、航空、机场等行业;
以上强周期行业的公司,经营业绩不稳定,股价暴涨暴跌,并不适合初学者投资。同学们要禁得起诱惑,不要被节节上涨的股价迷惑双眼,如果有更好的选择,尽量回避这些行业。
举几个例子,看看几个强周期行业的历史走势图,大家就明白了。
有色金属是强周期行业,历史上经历了两轮完整的牛市和熊市。从长期来看,股价并没有长期上涨。如果2007年追高买入,在之后的十几年,都不能回本。这样的公司,是不能长期投资的,只适合对周期转换有深入研究的投资者,不适合绝大多数的普通投资者。
煤炭是强周期行业,也不具备长期上涨的特性。如果2007年追高买入,在之后的十几年,都不能回本。
房地产也有类似的表现。
金融领域的证券行业,强周期属性同样明显,不适合长期投资。
➤弱周期行业:
如果说,强周期行业的经营业绩,受到外部环境影响很大,特点是“看天吃饭”
那么,弱周期行业,通常受外部环境的影响就小很多,特点是“稳定经营”。
弱周期行业的产品,通常有着较强的刚需特性,无论外部环境好坏,自身的业绩受到的冲击不大。
正是因为弱周期行业具备一定的刚需特性,经营业绩稳定,所以弱周期行业的优秀公司,能够穿越牛熊,表现出长期上涨的特性。
所以,弱周期行业的优秀公司,适合长期投资。即使是当初追高被深度套牢了,随着时间的推移,公司的不断成长,股价还会重新上涨,并且还能再创新高。
弱周期行业的优秀公司,是初学者的首选。
所以,“自上而下”选股法,对于初学者来说,首先要排除掉强周期行业,剩下的弱周期行业中,我们再来选更有发展潜力的行业。
弱周期行业包括:
消费领域的部分细分行业、医药生物、信息科技、商业连锁、公用事业等行业。
在以上弱周期行业中,我们首选产品刚需,未来有成长潜力的行业,消费领域的部分细分行业、医药生物、信息科技这几个行业,更符合要求。
看看几个弱周期行业的历史走势图,大家体会一下。
食品饮料行业是典型的弱周期行业,股价具备长期上涨的特点。如果在2007年大牛市追高买入,即使被深度套牢了,股价后续还会继续上涨,不但能够回本,还能取得不错的收益。所以,这类的弱周期行业,适合长期投资。
医药和医疗保健行业,也是弱周期行业,具备长期上涨的特点,适合长期投资。
很多老股民,在市场上摸爬滚打很多年,仍然伤痕累累,就是因为从一开始,就用错了方法,选错了目标。
同学们经过学习之后,尽量选择适合自己的行业,少走弯路,增加胜算。
接下来,我们就来看一看,这几个弱周期行业,都有什么特点,有哪些细分行业,行业内都有哪些公司可供我们选择。
三、穿越牛熊的弱周期行业
巴菲特说,投资,就是要找到长长的坡、厚厚的雪。这样,滚雪球才能越滚越大。
翻译过来的意思就是,我们要找到一个永续增长的行业,再找到里边最优秀的公司,然后尽可能的享受公司长期的成长。
那么,哪些是永续增长的行业呢?
1、消费领域的部分细分行业
对于老百姓而言,无论经济怎样,人们都离不开消费品。消费品是刚需求、大市场的行业,增长潜力大。所以消费行业是长青行业,很容易出现长期大牛股。
消费的范围很大,消费领域可分为:
➤必需消费(例如,食品饮料行业);
➤可选消费(例如,汽车、家电、旅游、传媒等);
对于同学们来说,必需消费跟现实生活比较贴近,业务更容易理解,是最能看得懂的领域,同学们可以重点掌握。
有的可选消费行业有一定的周期属性,我们尽量选周期性相对更弱的细分行业。
1)食品饮料行业
我们先来找一找,食品饮料行业,都有哪些细分行业,每个细分行业,都包含哪些公司?
我们用i问财筛选,条件如下:
所属同花顺行业,食品饮料,总市值从高到低。
我们发现,食品饮料行业,包括如下细分行业:调味发酵品、肉制品、乳品、食品综合、白酒、啤酒、黄酒、葡萄酒、其他酒类、软饮料等。
如果同学们看好某个细分行业,可以有针对性的仔细研究一下。
接下来,我们以比较著名的白酒、调味发酵品、乳品为例,展示一下如何找到这些细分行业的公司,以及如何定位重点研究对象。
接下来,我们以比较著名的白酒、调味发酵品、乳品为例,展示一下如何找到这些细分行业的公司,以及如何定位重点研究对象。
①白酒
白酒具备一定的成瘾性,高端白酒更是具备文化属性、以及社交属性,是经久不衰的行业。全球16家最古老公司中,有4家是酒厂。拍卖会上,偶尔会出现几百年的老酒,酿酒行业真是历久弥香的行业啊。
酿酒从粮食储存和发酵开始,到一坛香气扑鼻的白酒成品,成本低廉而收益丰厚,行业平均毛利率在60%以上,是投资圈公认的最佳消费赛道,多年来产生过很多只超级大牛股。
我们用i问财筛选,条件如下:
白酒行业,总市值从高到低。
我们发现,白酒行业有十几家公司,既包括市值很大的大公司,也包括中小型公司。
按照总市值从大到小排名,贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖排名比较靠前。
总市值越大,说明公司实力越强,被市场认可。
如何研究这些公司呢?
很简单,只需要简单的两步走:
第一步:财报分析。找到这些公司过去几年的财务报表,看看是否符合财务标准。如果符合,过关,进入下一步分析。
第二部:企业分析。重点研究一下这些公司是否具备强大的护城河(竞争力),如果具备,过关。再定量分析一下白酒行业整体规模,以及行业成长性。最后,再计算一下公司的估值,算出真正的好价格。
通过以上两大步,不但能知道公司好不好,还能知道什么价格才是好价格,这样同学们心里就更加有底气了。
②调味发酵品
调味品行业的营收增长较快,产品很容易销售出去,而且整体利润质量很好,是价值投资优选赛道。
我们用i问财筛选,条件如下:
调味发酵品行业,总市值从高到低
调味发酵品行业有十几家公司,按照总市值从大到小排名,海天味业、中炬高新、天味食品、恒顺醋业、千禾味业等公司,排名比较靠前。其中,海天味业独占鳌头,与其他公司拉开了很大差距。
重点研究排名靠前的公司,研究方法,仍然是分两步走。
第一步:财报分析。主要是财务指标排雷,如果过关,进入下一步。
第二步:企业分析。看竞争力、看行业,如果过关,可以算估值,计算好价格。
③乳品
日本有一句老话:每天一杯牛奶,强壮一个民族。
日本曾发起“增强国民体质”为目标的全国喝奶运动,人均牛奶消费从100克上升到300克以上。随着各方面因素促进,日本也成为世界最长寿的国家之一。乳制品对健康的作用有目共睹,国家也在逐步推进“奶商”监测,促进国人喝奶。
而据调查,我国近八成国人喝奶量不达标,人均喝奶量不足日本一半,超过10亿人尚未形成喝奶习惯。这是不是一个庞大的市场?肉眼可见!
我们用i问财筛选,条件如下:
乳品行业,总市值从高到低。
乳品行业有十几家公司,按照总市值从大到小排名,伊利股份、妙可蓝多、光明乳业、新乳业、三元股份等公司,排名比较靠前。其中,伊利股份独占鳌头,与其他公司拉开了很大差距。
2)、可选消费领域:白色家电行业
白色家电行业,由于受到上游房地产的影响,本身具备一定的周期属性。
但是,新房的精装修交付比率逐渐提升,也在一定程度上,抵消了房地产萧条对白色家电的影响。
从中国的长远发展来看,中国已经完成全面脱贫,未来将致力于实现共同富裕,乡镇农村地区的购买力将进一步增强,消费升级的趋势明显加强,因此,白色家电的周期属性会有所减弱,消费属性更强。
随着智能家电国家标准的推出,智能家电定义得以统一。在国家大力支持下,我国智能家电行业进入高速发展阶段。这其中,孕育着大量的投资机会。
我们用i问财筛选,条件如下:
白色家电行业,总市值从高到低。
白色家电行业有几十家公司,按照总市值从大到小排名,美的集团、格力电器、海尔智家、科沃斯、三花智控等公司,排名比较靠前。其中,美的集团、格力电器、海尔智家为行业三强。
2、医药生物
医药生物行业可以说是一个长青的行业,人类对健康和长寿的追求没有尽头。疫情的扩散,更是推动了医药行业的发展。随着我国老龄化日益加剧,医药领域的长期发展逻辑较为明确。
医药生物是个很大的领域,包括了多个细分行业。
具体都包括哪些细分行业呢,每个细分行业都包含哪些公司呢,我们来查一下。
我们用i问财筛选,条件如下:
所属同花顺行业,医药生物,总市值从高到低。
共选出几百家公司,结果如下图所示。
医药生物行业,包括如下细分行业:化学制药、生物制品、医疗器械、医疗服务、医药商业、中药等。
接下来,我们以比较著名的化学制药、医疗器械、医疗服务为例,展示一下如何找到这些细分行业的公司,以及如何定位重点研究对象。
1)化学制药
当前,西医学还是我国医院体系中的主流医学,西医对化学药更加信任。随着我国老龄化进程加速,对药品的需求更甚。政府对创新药和仿制药的研发和生产鼓励政策频出,叠加疫情影响和人们健康意识的提高,促进了化学制药发展。
俗话说“大疫出良药”。每次世界出现重大疫情之后,都会有举世闻名的好药出现,延长人类寿命。因此,这次的新冠大流行也极大地促进了化学制药行业的发展,让众多知名投资人充满期待。
我们用i问财筛选,条件如下:
化学制药行业,总市值从高到低。
化学制药行业有一百多家公司,按照总市值从大到小排名,恒瑞医药、凯莱英、新和成、华东医药等公司,排名比较靠前。其中,恒瑞医药独占鳌头,与其他公司拉开了很大差距。
医药行业的公司,业务比消费类的公司复杂一些,如果想进一步了解公司,可以查看公司的年度财务报告,找到“公司业务概要”这个章节,具体了解一下公司的业务。
2)医疗器械
我国的医疗器械行业起步晚,但是整体增长强劲,发展速度很快。
这个领域,是我国抢回外国医疗巨头市场的必争之地。在部分高端医疗器械领域,现在仍然被国际巨头垄断。但在发展医疗这个关乎国计民生的大事上,政府也是认真的!利好政策频出,国产替代高潮迭起,势不可挡。我国很多重创新、重研发、有品牌的医疗器械企业,这两年股价也不断创出新高。
我们用i问财筛选,条件如下:
医疗器械Ⅲ,总市值从高到低。
医疗器械行业有几十家公司,按照总市值从大到小排名,迈瑞医疗、爱美容、万泰生物、欧普康视等公司,排名比较靠前。其中,迈瑞医疗独占鳌头,与其他公司拉开了很大差距。
3)医疗服务
医疗服务行业包括的范围很大,比如研发外包、民营医院、体检中心、第三方检测等。其中,第三方医疗检测机构的市场规模年复合增长率超过30%,民营专科医院、体检、研发外包等细分领域增长也非常迅猛。由于市场对未来发展的预期颇高,这个行业的上市公司大多市盈率很高。
我们用i问财筛选,条件如下:
医疗服务行业,总市值从高到低。
医疗服务行业有二十多家公司,按照总市值从大到小排名,药明康德、爱尔眼科、康龙化成、泰格医药、通策医疗等公司,排名比较靠前。
总的来说,医药行业相关公司的业务,比消费行业略微复杂,分析起来略有难度。
如果有的同学认为,自己去分析一家医药公司可能不是很顺畅,但是又非常看好医药行业的大发展,那么也可以考虑另一种备选方案,那就是选择医药行业相关的指数基金,间接的投资医药公司。
投资指数基金的顺序是,先选指数,再找指数对应的基金。
医药行业的部分指数有:
➤300医药指数(000913):涵盖了医药领域的多个细分行业的公司。
➤中证医疗指数(399989):涵盖了医疗器械,以及医疗服务相关的公司。
如何找到指数对应的指数基金呢?
我们以300医药指数(000913)为例,演示一下操作过程。
我们需要借用一个工具,手机下载“东方财富APP”。
打开“东方财富APP”,在上方搜索栏,输入300医药指数的代码000913,点“300医药”,如下图所示。
之后,在工具栏中,点击“估值”,之后在最下方,找到“场内基金”和“场外基金”,点“场内基金”,即可找到指数对应的指数基金,如下图所示。
场内基金的费用更加便宜,交易更加便捷,通常选择场内基金更适合。
尽管投资医药行业的指数基金,要比投资具体的医药公司更加省心,但是,大家也要知道,偷懒也是要付出代价的,具体注意事项如下:
➤投资医药行业指数基金,赚的是行业的平均收益,但是无法赚超额收益。想赚超额收益的同学,还是投资具体的医药行业公司更适合。
➤投资指数基金,和投资好公司一样,也是需要好价格的。如果买贵了,仍然会风险巨大。需要在指数市盈率比较低估的时候,再进场投资。在后续的【企业分析课】当中,会对估值做重点讲解。学会估值再投资,买的价格更合适,更放心。
3、信息科技
科技是我国政府大力扶持的领域,是实现“中华民族伟大复兴”的重要一步。尤其是在硬科技领域,要重点攻克“卡脖子”技术,不受其他国家掣肘。科技兴国,已经成为未来中国发展的主要方向。
我国工业基础的现状是中国制造业大而不强,原因有很多,主要是缺乏核心和关键共性技术——关键基础零部件元器件、关键基础材料、先进基础工艺及相应的产业技术基础,简称“四基”。“四基”已经成为制约我国提高技术创新能力和全球竞争力的瓶颈所在,这也是解决卡脖子技术的核心领域。
我国提出,强化国家战略科技力量位列2020年底中央经济工作会议八大任务之首。《“十四五”规划建议》也将科技创新放在现代化建设全局中的核心地位。
其中,具体提到的发展方向包括:瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域。
信息科技是一个十分宽泛的领域,包括很多的细分行业,如下图所示。
我们以比较著名的半导体行业,电子设备行业,以及互联网行业为例,演示一下,这些细分行业都包含哪些公司。
1)半导体
从2018年“中兴通讯之殇”到2021年全球“芯荒”,芯片频频登上热搜,成为国民关注话题。美国的制裁让我国芯片这个薄弱环节凸显出来,引起各界高度重视。《“十四五”规划建议》将集成电路放在优先发展的关键位置。举国之力发展芯片,成立国家集成电路产业基金,不把芯片搞成世界前列誓不罢休。
国家下定了决心要做好的事情,哪有不成之理。建国之初的原子弹是如此,奥运会是如此,北斗导航是如此,芯片,亦是如此。
而优秀的芯片企业承载了民族的希望,众望所归,自然也成为了投资的风向标。
我们用i问财筛选,条件如下:
半导体行业,总市值从高到低
半导体行业有100多家公司,其中,中芯国际、韦尔股份、北方华创、紫光国徽、卓胜微、等公司排名靠前。
2)电子制造
电子制造行业兼具消费和科技属性,市场规模超过万亿。这里面既有惊艳全球的人工智能企业,也有世界闻名的代工厂。这一批崛起的“中国制造”,已经成为了民族的脊梁和中国响亮的名片。
未来,在我国从“中国制造”到“中国智造”的发展道路上,它们也起着至关重要的作用。因此,在这条历史决定的必由之路上必将诞生伟大的企业。
我们用i问财筛选,条件如下:
电子制造行业,总市值从高到低
电子制造行业有几十家公司,其中,海康威视、立讯精密、工业富联、歌尔股份、闻泰科技等公司排名靠前。海康威视独占鳌头,龙头地位明显。
3)互联网
我国著名的互联网公司,通常选择在香港或美国上市,所以我们在研究互联网领域公司的时候需要放眼海外市场。
著名的互联网公司主要包括:腾讯、阿里巴巴、美团、小米、京东、拼多多、百度、网易、快手、哔哩哔哩等中国互联网领域龙头。
互联网大厂们奠定了中国金融基础设施建设的基础,已成为民众日常生活不可或缺的存在。随着反垄断法规健全,行业风气日清,创新能力日渐提高,为互联网企业带来绝佳的投资机会。
部分优秀互联网企业生态健全,用户粘性高,护城河宽,利润丰厚,但每年仍然维持很高的增速,是长期投资难得的业绩稳定优质的标的。
由于以上这些互联网巨头都在境外上市,我们在国内不能直接投资,如果看好互联网行业未来发展的同学,可以通过互联网指数基金,间接投资互联网行业。
总体上,科技领域的公司,虽然没有很强的周期性,但是因为科技类公司需要投入大量资金进行研发,很多公司的经营业绩并不稳定。有些公司,会成为伟大的公司;也有一些公司,可能会破产倒闭。
因此,科技类的公司,股价上蹿下跳,大起大落。从这一点来看,科技公司的股价波动,一点不输于强周期性行业的公司
如果有同学坚定的看好未来科技领域的大发展,但是又担心投资具体的科技公司不够安全,可以通过科技类的指数基金,间接投资科技行业。
投资指数基金的顺序是,先选指数,再找指数对应的基金。
科技行业的部分指数如下:
国证芯片指数(980017):涵盖芯片半导体产业的公司。
科创创业50指数(931643):涵盖创业板和科创板上市的科技型公司。
中国互联网50指数(H30533):涵盖美国和香港上市的互联网公司。
如何找到指数对应的指数基金呢?
我们以科创创业50指数(931643)为例,演示一下操作过程
打开“东方财富APP”,在上方搜索栏,输入科创创业50指数的代码931643,点“科创创业50”,如下图所示。
如果有多只基金可供选择,我们尽量选择规模比较大的,更安全。
对于普通投资者来说,利用科技类的指数基金,去间接投资科技行业,是不错的选择,更省心、不踩雷、还能获得行业发展的平均收益。
投资指数基金,也需要注意以下几点:
➤必须是长期投资,才能分享行业发展的平均收益;
➤价格波动也很大,需要良好的投资心态;
➤只在低估区域买入,无论市场如何诱惑,绝对不追高;
➤如果价格没有低估,坚决耐心等待;
➤未来大发展是必然,既然能长期上涨,那么下跌的越多,越是给投资者送钱;
四、能不能追热门?
股市中有一种神奇的现象,在一段时间内,经常会有一个热门行业或热门题材领涨市场,表现惊艳,吸引无数散户趋之若鹜。随后,热门行业或题材熄火,价格大跌,套牢无数韭菜。同时,一个新的热门行业或题材冉冉升起,接替了前任的位置。如此反复,生生不息,收割无数散户。
曾经,市场上有一个非常有特色的指数,叫“申万活跃股指数”,代码801862。
申万活跃股指数,选取市场上交易最活跃的100家公司,可以理解为当时最热门的100家公司,每周更新一次。
申万活跃股指数编制的意义,就是假设投资者一直投资于A股市场最活跃的股票,最终看看能取得怎样的回报。因此,申万活跃股指数有个外号“羊群指数”。
这种典型的追逐热点和追涨策略,是不是大多数人觉得相当熟悉?
该指数起始于1999年12月31日,起始点位1000点。2017年1月20日,指数点位是10.11点。
是的,你没看错,从1000点跌到10.11点,下跌幅度99%。从此,该指数不再更新,退出市场。
申万活跃股指数,在存在的16年期间,年化复合收益率为-24%,持续稳定亏损。
所以,如果有这样一个投资者,16年间孜孜不倦的持续买入A股交易最活跃的股票,那么他可以亏得几乎一分钱不剩。这就是申万活跃股指数给我们带来的启示。
可惜,如此有教育意义的指数,以后却再也看不到了。投资者遏制不住自己的从众欲望、想跟风短炒的时候,也再难看到如此炒作的前车之鉴,不得不让人感到惋惜!
一句话概括:追热门必死!
五、危机是危险还是机会?
过去的几十年,全球发生过多次重大危机,每一次危机的发生,都能登上当时新闻的头版头条。
纵观全球历史,平均每2-3年,会遇到一次一般级别的危机;平均每10年,就会出现一次重大危机;每一次危机,都导致了当时某些股票市场大跌。
但是,事后来看,每一次危机,虽然带来了巨大的风险,同时也带来了巨大的机会。股市的暴跌,把优质资产的价格打压到了极低的水平,给了价值投资者低价买好货的绝佳机会。随着危机过后,市场回暖,优质资产的价格回升,给当初捡便宜货的投资者带来了十几倍、几十倍、甚至几百倍的收益。
如果说平均每2-3年左右,会遇到一次危机,换个角度来看,平均每2-3年左右,主要大类资产就会出现一次不错的投资机会。
所以说,长期投资,根本不缺机会,缺钱!
每当危机发生的时候,股市大跌,市场遍地都是黄金,这个时候最发愁的不是该不该买,而是好资产很多,但是钱不够。
好好珍惜每一次的危机吧,因为它们并不经常出现。
危机到底是危险还是机会?
一句话概括:对看不懂的人来说,是危险;对看得懂的人来说,是机会。
总结
今天我们讲解了两种选股的思路,分别是自下而上选股法,和自上而下选股法。
自下而上:先选公司,后看行业。
自上而下:先选行业,后找公司。
选择大于努力,我们要在以下四个方面,做好自己的选择:
➤大公司还是小公司?尽量选大公司。
➤强周期行业还是弱周期行业?尽量选弱周期行业。
➤能不能追热门?不能!
➤危机是危险还是机会?看懂了,就是机会!
在所有的行业中,初学者尽量要回避强周期属性的行业,因为强周期行业的公司,经营业绩十分不稳定,股价没有长期上涨的逻辑,不适合长期投资
在弱周期行业中,我们尽量选择发展潜力比较大的行业,主要包括:食品饮料、白色家电、医药生物、信息科技等行业。
选出了合适的行业之后,我们再去查找每一个细分行业,都包括哪些具体的公司。按总市值排序,我们重点研究总市值排名靠前的公司,因为这样的公司,实力更强,更容易被市场认可。
找到重点研究的对象之后,我们就要对目标公司进行分析。
第一步是财报分析,主要是通过财务指标排雷,把不合格的剔除。
第二步是企业分析,把竞争力差的公司剔除,竞争力强劲的公司选出来。然后再给目标公司估值,算出合适的好价格,然后等待机会。
消费行业的公司,我们能够比较容易的看懂公司的业务。对于消费行业的公司,可以考虑以投资具体公司为主,赚超额收益。
医药行业的公司,业务略微复杂。对于医药行业的公司,我们既可以考虑投资能看得懂的公司,赚超额收益;也可以考虑投资指数基金,赚行业平均收益。
科技行业的公司,因为要大量投入研发,经营业绩可能并不稳定。有些公司最终会胜出,成为伟大公司。有些公司最终可能会破产倒闭。对于科技行业,我们可以考虑投资指数基金,赚行业平均收益。如果对某个公司分析的比较透彻,可以投资具体的公司,赚超额收益。
每个行业,都有可能在某个时间段成为热门行业。当投资者意识到行业非常火热的时候,通常也是风险加大的时候,这个时候追热门、盲目进场,大概率成为待宰羔羊。
每一次危机的爆发,都会导致股市大跌。每一次的大跌,到底是危险还是机会,完全取决于投资者的认知。看不懂的人,哭爹喊娘,损失惨重;看得懂的人,满心欢喜,遍地捡黄金。
价值投资其实很简单,只需要把以下几个问题搞清楚就可以了:
①选中的公司,是不是优秀公司?
通过财报分析和企业分析之后,可以确认到底是不是优秀公司。如果不是好公司,淘汰。如果是优秀公司,进入下一步。
②当前的价格,是不是好价格?
通过企业分析中的估值计算,可以计算出合适的好价格。如果是好价格,可以找机会进场。如果不是好价格,进入下一步。
③如果当前价格不是好价格,能否耐心等到好价格?
这是投资当中最难的部分,其实就是投资心态。投资要经得起诱惑,耐得住寂寞。好价格区域不到,坚决不动手。好价格区域到了,果断进场。
最不利的情况就是,机会来了,你不敢。没有机会,你硬抢。高位追涨,低位割肉,就像申万活跃股指数那样。这种现象的根源就是,缺乏对投资目标的深入了解,导致自己心里没数。
同学们,请珍惜财报分析课,以及企业分析课学习机会,认真学习,好好实践。只要我们能够坚持一个原则,便宜购好货,并且长期投资,和好的公司一起成长,获取投资收益就是这么简单。