读书笔记｜股票魔法师：纵横天下股市的奥秘-02

股票魔法师：纵横天下股市的奥秘

#有潜力的公司不会在打折区里出现#

1、P/E值在帮助找到明星股方面，是最没有用的信息。很多错误的信息，都是从P/E值中得出的。标准的P/E值反映了历史结果，但并没有考虑股价升值的最关键因素：未来。

2、强大的净利润增长，会让股票有更高的价值。

3、买入一只便宜的股票就像被发了一手烂牌，这很难避免。当你买一只股票的原因仅仅是因为便宜的时候，你会发现如果其走势与你预期相悖，卖掉它更是一个问题，因为它变得更便宜了。价格越便宜，股票会越吸引人，这种循环会让投资者陷入巨大的麻烦。

4、比起行业领先的股票，大多数投资者倾向于寻找便宜货，而这类股票很难让他们收回投资本金。

5、成长股在市场中溢价出售是很常见的，如果公司的净利润增长很快，这种情况就更常见了。当公司成长速度极高时，传统的P/E值的估值方法就没有什么用了。大多数好的成长股不会有低P/E值。

6、如果你仅仅是因为P/E值或股价太高而放弃，那么你可能放弃了市场上最成功的股票。真正让人激动的、有潜力的公司是不会在打折区里出现的。

7、伟大的公司看起来永远很贵，而这正是很多投资者无法伟大的原因。

8、法拉利比现代车贵是有原因的。如果你想买一辆法拉利，就需要付出很高的价格。同样，如果你想买入业绩超常的股票，也要付出更多的资金。价值投资者常常躲开那些市盈率很高的公司，精明的成长股投资者知道，你在市场中经常要为那些优质的商品多付出一些钱。

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#市场中交易的是对未来而不是过去的判断#

1、大多数时候，股市中金钱损失的原因不是因为市盈率过高，而是因为净利润增长没有达到预期。也就是说，公司的增长潜力被误判了。最完美的情况是找到一个生产产品的公司，其增长前景支撑了高市盈率，其可持续的成长时间越长越好。

2、与公众的想法相反，股票市场不是建立在客观的、用数学中所讲的如市盈率或市净率体现的“内在价值”基础上的。如果是这样，电脑模型的疯狂投入者应该一直是赢家。如果分析资产负债表是股票投资的必胜方法，会计应该是最伟大的交易员。但事实上，这都没能成为现实。公司的基本面情况只是让股价涨跌的一部分因素。

3、在某段时期很管用的估值方法在其它情况下可能完全没用。每只股票的估值都是建立在一定的假设之上，而这些假设每时每刻都在变化。“假设”大多数是个人观点的产物。股票价格随着人们想法的不同而波动。不论是公司资产负债表、热销产品、净资产、未来增长前景或者别的东西，最终都会让投资者产生对未来股价的预期，从而促使股价波动。价值本身不会让股价波动，人们通过买卖指令使价格发生变化。价值只是价格的一部分。

4、在理论的估值之外，对价值的感知也可以影响人们的买卖行为。没有有意愿的买家，最好公司的股价也一文不值。

5、如果你买的一只股票价格较购买时下跌了25%，你会因为其市盈率低于行业平均值而感觉更好吗？当然不会。你应该问自己，卖家是不是知道了什么我不知道的信息？

6、历史显示，对于业绩超常的股票，世界上没有通用的与市盈率相比的比较基准或者合适的区间。大多数时候，真正的市场领导者比落后者有更高的P/E值。

7、市场中交易的是对未来而不是过去的判断。就像是开车不能只盯着后视镜看一样。我更愿意拥有那些净利润前景好、P/E值较高，而不是那些P/E值很低，但发展有问题的公司的股票。