如果青春经不起赌，那交易呢（二）？

      我们在市场上反反复复搏杀后发觉，证券期货的交易，本质上是一种博弈游戏，是博弈者之间在心智和意志力上的较量。

    而且，这种较量具有如下的特征：1.概率特征。

     正确的交易决策，要求交易者能精确评估成败概率。这和桥牌游戏类似，对于桥牌高手而言，基本的出牌原则是找到最有利的概率事件。一些优秀的投资者原本就是职业桥牌手如果投资者不能对交易决策的每个环节的成败做出明确的概率估计，这就偏离了正确的投资原则，慢慢就沦落为赌博行为。

   2.系统性特征。正确的投资交易要求我们事先对交易的全过程做出全面的系统设计，交易又是一种系统性游戏。它强调投资者必须对交易过程中可能发生的各种情况进行系统周密的安排。

   3.对抗性特征。交易是一种双方直接对抗的游戏，与拳击运动完全类似。拳击运动表现在拳头上，而交易的直接对抗表现在成交合约上。买卖双方一买一卖，形成完全相反的价值判断并以此操作，这决定了交易不允许出现双赢，由于交易成本的存在，对抗结果要么一胜一败要么两败俱伤，体现出对抗性游戏的残酷性和挑战性。因此，只有深刻理解了交易的残酷性，才能理解风险控制在交易中的重要地位。

    饶有趣味的是，赌博也具备如上特征。

    这里，我打算从微观层面把交易和赌博做一个比较，让读者对照自己的交易投资行为，想一想：你是在赌博还是在交易。

     有位成功的炒家是这么说的：“我年轻时人们称我是赌客，赚了钱后人们尊称我投资专家，再后敬我是银行家，今天我被捧为慈善家。但这几十年来，我从头到尾做的是同样的事。”可见，投资还是赌博只有行为者自己清楚。

     让我从一则古老的赌博故事说起。中国以前流行赌骨牌。骨牌共有36个数字，从1到36。赌客任押其中一个数字，庄家开牌只开一个数字。如果被你压中的话，1赔35。且说有位老赌客，很久都没有赢过。有一天，他拿了36个赌注入场，告诉庄家说：“我不想再赌了。但在我收手之前，我一定要赢一次，满足一下心理安慰。今天我拿了36个赌注入场，从1压到36，我不可能一个数字都压不到，明天我就收手。”

   讲完他去上厕所，途中从他的怀中掉了一个红布包好的赌注。

   庄家乘赌客没注意，偷偷地把这一注收起来，打开一看是12。赌客从厕所回来，把他的赌注全部摆上台面，但只有35注，另外一注怎么都找不到。他搔着头皮说：“奇怪，我明明带了36注来，另一注掉到什么地方去了？会不会留在家里没带来？”但因庄家开牌在即，回家一趟已来不及，他便说：“算了，只差一个数字，应不会有太大关系。”庄家不愿失去这么好的通吃机会，便决定这一次开12。赌台上的赌客全神贯注地注视着摆在台面上老赌客的35个小红布包，打开第一个包，压12，第二个包，压12……35个小红布包全压12！

     我们来分析这个案例。首先，我们看常规的赌法。骨牌共有36个数字，从1到36。赌客任押其中一个数字，庄家开牌只开一个数字。如果被你押中的话，1赔35。

    赌客任意押一个数字，押对的概率是1／36。如果押错，赌注被庄家没收；如果押对，赌客获得35的回报。假设是等额下注，庄家概率占优为：（36－35）／36＝1／36。就凭着每次1／36的规则（策略）优势，庄家可以赢得满贯满钵。假设赌客全押，共36个数字，下注量为36，因为是全押大包围，总会中得一注，得到35的回报。庄家仍然净赚1。

     长期对赌的结果，庄家同样可以赢得满贯满钵。这个故事的玄妙之处在于：老赌客利用了一次心理欺诈，巧妙地构造了一个在概率上很可能战胜庄家的策略，获得了成功。这一瞬间，老赌客是投资家，庄家沦为赌客。

     投资与赌博之间唯一的分水岭，在于是否依据有利于投资者的概率统计原则操作。如果在概率意义上不能战胜市场，交易无异于赌博，不如游乐赌场来得直截了当和荡人心魄。赌场庄家制定了有利于自己的对赌规则，这才是真正的投资家。