小白学财报02——用好这个模板，看懂一家公司

一、为什么要用财报

首先，确定读财报的前提，审计师读财报是确定财报的正确性，核实数据是否造假，企业管理者读财报，是找出公司存在问题，提升发展空间，而我们读财报，是为了找出关键信息，判断公司经营状况，确定是否是好公司。

二、三层阅读法

借鉴《如何阅读一本书》的阅读方法，读财报可采用“三层阅读法”

第一层：检视阅读，即系统化阅读，阅读财报目录，快速了解框架，get重点

第二层：分析阅读，定量分析和定性分析相结合

            定性分析，找出公司的一些信息和结论，比如公司是做什么的，管理层如何。

            定量分析，整理出数据去了解和质疑，比如利润增长多少，是否具有可持续性。

             具体分析方法将陆续学到

第三层：主题阅读。针对同行业财报集中阅读，对比分析挖掘更多信息。

三、如何用“三层阅读法”读懂财报

案例：贵州茅台

01 首先，检视阅读，先看贵州茅台财报目录。

12个章节，当然要抓重点，哪些是重点呢，那些告诉我们公司价值的信息。公司处在什么行业，到底做什么，赚钱能力咋样。。。这些信息占了7个章节，其他5节就可以略过或者略读了。

02 第二步，分析阅读重点章节。

1)近三年公司经营状况。

看第二部分，下面这个报表截图，汇总了最重要的财务数据，红色框内，“本期同比增长”显示出经营上的重要变化，如果这个百分比过大（超出正负50%），则需要引起注意。

如上图，茅台营业收入同比增长49.81%，而净利润同比增长61.97%，反映出业务增长强劲。

2）公司主要业务

公司主要干什么的，第三部分，公司业务概要。如下图。

其次了解公司优势，如下

以上，是一个公司业务的框架介绍。

3）公司去年经营状况

财报第4部分——经营情况讨论与分析，这一节主要讲去年经营情况怎么样，未来怎么发展，会有什么风险。这部分信息量较大。

如下，2017年茅台酒以及基酒的生产情况。基酒即半成品酒，三四年后经加工成为成品酒销售。

此处知识点：查阅2013年基酒生产情况，大致推算2017年成品酒销售情况，再与2017年财报表中数据对比，检验数据真实性。

这部分还有白酒行业情况，可见茅台酒的营业收入增长率远远高于行业。如下

公司发展战略及可能的而风险如下，公司实施“133”品牌战略，1 是茅台酒，高端酒，后面的3是系列酒，中低端，大力发展品牌优势。

这部分是定性分析，属于战略层面讨论。详细情况还需要摘录相关数据进行定量分析。

要快速了解一家公司，可从这部分入手。

4）公司赚的钱，我能分多少

财报第五部分，是公司重要事项，比如重大诉讼、重大重组、关联交易等等。

这部分，分红内容值得关注，因为购买股票后，一部分收益来自分红。

比如茅台最近三年分红率如下：

A股一般分红率30%，而茅台高达50%，可见实力。

PS：分红率不能只看一两年的情况，至少看三年，因为有的公司不分红，把资金用于后续发展。比如格力，2015、2016分红率高达70%，2017年不分红，分红率为0。

5）大股东看不看好这家公司。

财务第六部分——普通股股份变动及股东情况。

了解前10大股东有哪些，股东变化情况及股份增持情况，

另外可以查看高管增减持股票情况，高管大规模增持是发现好股票的一个方法。

6）高管和员工情况

快速浏览高管的年龄、履历和薪酬。

员工的数量和专业构成比例，教育程度等都是重要的信息，注意要同行业比较，因为高科技产业和传统制造业显然有很大差别。

7）公司的“成绩单”

财务报告占据了公司财报的一半，核心是会计报表，属定量分析，对外行人来说如同“天书”一般的存在。

会计报表：资产负债表、利润表、现金流量表，这也是财报学习中的重点。

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感觉后面的学习会越来越烧脑了...