成长股第六节 如何卖出成长股

如何分析公司的估值中枢有没有崩溃？

①崩溃有什么情况

举个栗子，你开了一家公司，一共有1万股，假设目前是2018年4月

2017年1季度总共赚了1万，

2017年2季度总共赚了1.11万，

2017年3季度总共赚了1.22万，

2017年4季度总共赚了1.36万，

2018年1季度总共赚了1.5万

那么对应的股价就是 

2017年Q1：1.00元

2017年Q2：1.11元

2017年Q3：1.22元

2017年Q4：1.36元

2018年Q1：1.5元

2018年一季度利润相比2017年一季度上升了50%，现在市场也认可你的成长性，给了你50倍的PE，符合PEG=1的情况，现在你公司的估值就是50倍。那么公司一季度结束后，股价应该怎么算呢？  PE=市值/利润  PEG=PE/G（利润增速）

股价=每股收益*PE

每股收益可以用滚动的每股收益（17年第二、三、四季度利润+18年第一季度利润），所有18年第一季度的利润=1.11+1.22+1.36+1.5=5.19元

那么现在的股价=5.19*50=259.5

但是2018年第二个季度业绩发生了下滑，利润只有1.44万元，相较于17年二季度只有30%的增长，假设你现在刚刚公开业绩，市场股价目前还是259.5元，因为你18年第二季度的利润还是增长的，所以你的滚动利润也是增加的，这时候滚动利润就是（17年第三、四季度利润+18年上半年的利润），这时候PE就会变成259.5（开盘前的股价）/5.52（滚动利润）=47.01

但是我们知道，现在的业绩相较于17年二季度，其实只有30%的增长，按照正常的PEG(1),我们公司只值30倍PE，但是目前还有47.01倍，那么股价会下降多少呢？正确的股价会下降17倍PE，那么下降幅度应该是17/47.01=36.17%，所有价值中枢一旦下降，而你买的又不算便宜的话，可能会吃到很大一波跌幅。所以说50%的利润增速上来讲，20%的利润下滑，换来的可能是36%左右的下跌，所以说，之前的定性分析也是很重要的，毕竟我们买公司买的是它的未来，而不是过去。

就像公司的盈利能力会上升还是下降，如果上升是通过什么手段？这都需要我们跟踪与了解的。不过除开公司基本面恶化，还有一种情况是公司持续表现优异，从而导致 了很高的估值，这时候又该怎么判断呢？

这时候就需要牛市高价折扣止盈法。公司一般到了一个短期的最高价之后就会有一定的下调，这时候很多小伙伴就会觉得接下来是不是会继续下跌，然后迅速卖掉。

牛市高价折扣止盈法：策略核心是在创了新高之后，设立0.92的减持点，每次卖出四分之一，直到全部卖出为止。

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