七期D6“现金流量”模块小结

一、概述

现金流量模块反映的是公司是否具有长期稳定生存的能力，都说“现金为王”如果一家公司手里没有足够的现金，就不可能持续经营很长时间。其中的三个指标中，“现金占总资产比率”是权重最高的，占比70%；剩下的“平均收现天数”与“100/100/10”各占权重15%，相对而言就不那么重要，仅供参考。

（一）现金占总资产比率：用来判断公司手上是否有足够的现金，现金够多对抗风险的能力就越强。

（二）平均收现天数：反映公司回收资金的能力，回收时间越短，资金流动的效率就会越高，资金带来的收益就越大。

（三）100/100/10

这其中包含三个指标

1、现金流量比率：反映的是公司一年内赚取的资金，能够偿还短期负债（只要期限不超过一年的都算短期负债）。

2、现金流量允当比率：反映的是公司五年来赚取的资金，是否能够弥补五年来公司发展所付出的成本。

3、现金再投资比率：公司赚取的资金除去需要支出的那部分后剩下的钱用来投资的能力。

二、公式及判断标准

（一）现金占总资产比率=（货币资金+交易性金融资产）/总资产

判断标准：至少＞10%，如果是“总资产周转率＜1”的公司，这一指标要至少＞25%。

（二）平均收现天数=360/应收账款周转率

应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额

平均应收账款余额=（期初应收账款+期初应收票据+期末应收账款+期末应收票据）/2

判断标准：＜15天的可以理解为收现金的企业，这是以刷卡结账期限（一般要7~15天）来计算的；一般情况60~90天都属于正常范围。

（三）100/100/10

1、现金流量比率=经营活动现金流量/流动负债

判断标准：至少＞100%

2、现金流量允当比率=最近5年经营活动现金流量/[最近5年（资本支出+存货增加额+现金股利）之和]

判断标准：至少＞100%

3、现金再投资比率=（经营活动现金流量-现金股利）/（固定资产毛额+长期投资+其他资产+营运资金）

分母通过推导简化可变为“总资产-流动负债”

所以公式变为——现金再投资比率=（经营活动现金流量-现金股利）/（总资产-流动负债）

判断标准：至少＞10%

三、“现金流量表”中“营业活动现金流量（OCF）”与股价的关系

OCF指的是公司真正通过自己的业务和经营能力赚来的钱。而好公司，通过老师对贵州茅台、永辉超市、恒瑞医药等几家公司的数据说明，股价的趋势是和OCF的趋势是一样的。而在我理解：是因为公司经营的好，OCF就会不断增长，而股民们也会越来越多的买进好公司，进而导致股价上涨。如果股价上涨而OCF在下降的话，就说明这家公司是有问题的，投资时要认真考虑。