量化投资,动量策略的一点实践

动量策略的基础是资产定价模型得到的模型:
r_p (t)=α(t)+βr_m (t)+ε
α(t+1)=δα(t)+v_t
动量策略可以理解为,由于存在羊群效应,存在助长助跌的现象,可以简单用关于超额收益率alpha的一阶自回归模型建模。

算法上的难点是怎么估计 alpha和delta

由于羊群效应的局部性,短期可以用线性回归得到局部的alpha; 然后用alpha的差分,再回归一次(线性)得到delta

选择alpha和delta都相对比较大的标的进入股票池,那么可以用alpha>0 delta>0 按alpha*delta排序,进行筛选。

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