先上一个丑丑的导图~
很多朋友都喜欢炒点小股，今天我们来讨论股票估值之——概论。
一说起股票估值，有人会想起股神巴菲特，巴神主导的价值投资，就是我们这里将要讨论的基本分析;还有人会说中国的股神《缠中说禅》的原著大师，留下技术派的经典撒手人寰;会有人说股市就是心理博弈的过程;如果说巴神是靠着国运发起来的人，那么还有一些大师如达利欧的桥水对冲基金，西蒙西的量化模型都创造了历史的奇迹，他们是学术分析流派。股票到底怎么估值的呢？他们是单独的也是整体的。
股票估值概论由三个部分组成的1、决定股票价值的四大理论(基本分析，技术分析，心理分析，学术分析)，2、对价值评估的基本认识(有客观因素和主管因素)，3、价值估值方法概览(相对估值和绝对估值)。
先说决定股票价值评估之基本分析。价值决定因素，宏观经济因素，行业发展因素，公司基本面因素；基本方法，在宏观经济分析，行业分析的基础上，根据公司基本面与财务报表信息，利用现金流贴现模型等工具计算股票内在价值；实际应用，计算股票的内在价值，当内在价值高于价格时买入，否则卖出，主要用于长期投资。
股票价值评估之技术分析。核心理念，市场行为包含一切信息，不存在价格与价值的区别，证券价格沿趋势变动。历史会重演，市场是无效的，可以利用技术分析获利；价值决定因素，心理因素，技术因素；基本方法，K 线理论、切线理论、形态理论、波浪理论、量价关系理论等，技术分析指标，MACD 、相对强弱指标、随机指标、人气指标；实际应用，直接以股票的价格成交量为研究对象，寻找价格变动趋势，认为未来价格有可能高于现价就买入，否则就卖出，主要用于短期投资决策。
股票价值评估之心理分析。核心理念，证券价格不是由其内在价值决定的，会受到投资者行为与心理因素影响，投资者在投资中会有些非理性行为，这些行为会导致股票价格发生系统性偏差，股票价格具有可预测性，可以利用投资者系统性的错误来获利；价值决定因素，心理因素，社会因素，行为相互影响因素；基本方法，行为学派，认知学派，定形学派，精神分析学派；实际应用，反向投资策略，动量交易策略，市场博弈。
股票价值估值之学术分析。核心理念，市场是有效的，不存在被高估或低估的股票，风险与收益具有对称性，证券的收益由系统性风险决定套利机制的存在降消灭套利行为；价值决定因素，系统风险，非系统风险，套利因素；基本方法，投资组合理论，资本资产定价模型，套利定价模型；实际应用，资产配置与组合投资，被动投资策略，套利策略。
价值估值的基本认识。价值估值不是万能的，但没有估值我们更可能迷失方向，误入歧途。
对估值结果保持警惕，并尽量避免客观因素，主观因素的不利影响。
客观因素有哪些影响？1、方法的选择，适用性与假设的合理性，2、未来现金流的不确定性，3、信息的可靠性，会受到限制，4、信息处理能力及预测能力，如个人预测能力，5、人天生会受到情绪的影响，无法做到客观公正
主观因素有哪些影响？1、先入为主与选择偏差，2、受其他分析师或市场氛围的影响，3、迎合基金和其他机构投资者的喜好，4、操纵估值结果，人为的因素。
估值的方法概览之绝对估值。以公司基本面要素以及未来发展趋势为基础，通过未来现金流的贴现来估计公司(股票)的价值。绝对估值法的估值理念1、思想基础，内在价值是由各种影响内在价值的基本因素驱动2、哲学基础，股票价格及其变动与内在价值直接相关3、市场有效性假设，在短期内可能是无效的，但长期看，市场最终是有效的4、绝对估值方法，各种贴现模型。
绝对估值模型的三种具体形式：1、红利贴现模型2、贴现现金流模型，FCFE 模型(股权自由现金流模型)，FCFF (公司自由现金流模型)3、经济附加值(EVA )法
现金流贴现模型，任何资产的价值等于未来预期现金流的贴现值，公式如下(我还是画出来吧，码字太麻烦了)
1、现金流越大的资产，价值越高
2、时间越远，现金流的价值越低
3、风险越大的现金流价值越低
已知现金流，贴现率和资产使用寿命，就可以对任何资产进行估值，贴现处理是核心机制。
绝对估值模型的估值步骤：估值未来现金流~估值贴现率~贴现模型计算内在价值
绝对估值的优势：能够较为精确地揭示公司的内在价值，缺点，操作复杂，估值成本较高
估值方法概览之相对估值。相对估值，通过可比公司的价值来评估被评估公司的价值。
相对价值评估法的估值理念。思想基础，一价定理——类似的资产，应该以类似的价格出售；哲学基础，资产的市场价值是无法结算的，任何资产的价值就是市场意愿支付的价格，市场是有效性的假设，市场整体是有效的，只是个别股票存在定价错误，定价错误很容易辨别，利用和得到纠正；基本估值方法：价格乘数。价格乘数：单位盈余/资产/销售额的价格，具有可比性的公司具有相同的价格乘数；常见的估值比率：P /E (市盈率)，P /E (市净率)，P /S (市销率)，EV /EBITAD ；相对估值法操作步骤：1、根据基本面分析来确定决定价值的基本面指标，每股盈利，每股净资产，每股销售额，每股现金流2、通过可比性原理确定合理的价格乘数，以每股收益，每股净资产得出值多少钱，再确定价格乘数3、计算公司的价格乘数，将之与可比公司的价格乘数进行比较，判断估值的高低或者根据合理价格乘数与公司基本面相乘，得出公司的合理价格，再将之与公司目前的市场价格相比，判断价格的合理性4、可比性是运用相对估值的关键。
相对估值的优势。1、更好的反映了市场的看法和情绪，2、可以找到大量被高估或低估的证券，3、计算简单，易于理解，易于查找。
相对估值的问题。1、找不到与估值公司完全一样的公司，2、是追溯性的，而非前瞻性的，3、数据依赖会计处理，4、不能适用各种不同的资本结构，5、被看作“低估”的股票有可能仍是“高估”。