“认知突围”系列之高盛分析snapchat

开工大吉，今日仅增加一篇，很老的文章了，但是是很有意思的一篇，值得精读。

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9 《从被窃邮件，跟高盛 TMT 负责人学分析互联网公司》：

这篇是原高盛TMT负责人写给snapchat创始人的文章（后加盟twitter成为CFO），也是个教科书式的案例，讲的是他如何通过FB的公开数据，一步步拆解和假设，从而看到snapchat的优质“钱景”。

第一步，他看到FB广告收入走高，于是拆解构成（量x价，收入走高、但量下跌，等于价格走高），祭出假设，1）量下跌是因为移动端广告增多了，而不会重复加载页面；2）价走高则要么是因为稀缺、要么是因为体验好，而只有后者才是持久的（前者更多是移动端尝鲜潮流的产物）。假设都是需要验证的，他也给了点思路，可以具体去看。

其次，因为这篇文章的大背景是移动端崛起、snapchat也专注于移动端，作者的目的也是看移动端的潜力，因此要把收入做拆分，拆成桌面端移动端，看具体的量变化。这时新的假设又来了，很可能虽然整体量在降，但桌面的量还是上涨的（因为桌面可以反复加载，空间更大），如果真如此，那等于移动端一手托起了整个收入的涨幅，这等于说移动端的潜力就更大了。

作为投资人，作者并未停在此，而是再进一步看对snapchat估值的影响，1）从天花板讲，FB 10亿月活还有34%的增速，而且仅3.4亿在移动端，对比看snapchat才1亿移动客户，潜力巨大（甚至列出天花板：FB 的移动日活/月活比是 60%，snapchat也可以以此为目标） 2）从行业趋势看，FB移动端的前景好，会带动所有中小平台如snapchat估值都抬升 3）从买家看，FB握有其它google等都不知道的数据，等于知道他们不知道的移动公司的价值，因此可能以更高价格收购移动公司。

作为补充，文章的引用者对比了这篇文章后两年，google和FB在移动端的差异打法：一个致力于增加量、一个致力于增加价，结果自然是迥异的。——如果说什么是有效的战略，这个才是了。简单明了，但非常切中要害。

说到底，这篇分析虽然精彩，但主干很简单，就是拆分，一是拆成收入=量x价，二是拆成收入=桌面端+移动端，发现的反常识点是什么？就是在量下降的情况下，总收入竟然还在上升，由此结论就出来了，要在屏幕更小的移动端上玩好，就需要矢力提升价格！让每个位置有价值！

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补个尾巴，今日A股开盘，3000股跌停的盛况还是很壮观的，与此同时北上和私募资金却不少把子弹打空了。可见市场避险情绪下，依然有布局者，不然A股就不是跌8%而是直接跌停了。

10 论疫情对经济的中长线影响，不断有大小V站出来发声了，但如果你真的感兴趣，有没有更好的渠道去看各行业的影响？当然有，而且高效便捷，就是券商研报。如果你再懒，也可以直接搜疫情、行业、券商分析等等关键词，也会有人给你整理好了送到嘴边。这虽是偷懒，也比直接随便翻文章的效率高了，而且看完后还可以针对性去找某具体行业的分析来看，不失为一条路径。