D5:100/100/10

一、从公式中理解概念

1、现金流量比率

现金流量比率=营业活动现金流量÷流动负债

这个指标比较好理解：它表示的是公司通过经营主业活动实实在在赚回来的现金，能否覆盖住一年到期的流动负债？这个概念从生活上理解: 我们发的工资，扣除衣食住行娱乐，红白包、车贷房贷等费用存下来的钱够不够还外面一年之内到期的短期债务？

这个指标大于100%，表示公司通过经营活动实实在在赚回来的现金，能覆盖住一年到期的流动负债。注意：这里说的是经营活动，就是公司的主营业务，这笔钱不包括投资赚来的，也不是融资进账的！

2、现金流量允当比率：

分子：最近5年度营业活动现金流量，可以理解成“最近5年公司实际赚进来的钱”

分母：分三块

（1）资本支出：这5年来公司正常运营需要投入的钱

（2）存货增加额：公司运营所需要增加的存货成本

（3）现金股利：公司运营过程中给股东分红支出的钱

“现金流量允当比率”告诉我们如何用数字来判断：这五年“公司运营所需成本（分母）”和“公司实际赚到的钱（分子）”这两者之间的比例是否匹配。

这个指标的重点在于5年，因为5年可以看出一家企业的经营情况，5年还可以忽略一些偶然的因素，更可以看出公司成长的比率和发展趋势变化。

3、现金再投资比率：

它指的是公司手上有的现金流用于再投资的能力。

分子“营业活动现金流量 - 现金股利”就是前半句：

公司手上有的现金流，它等于自己日常营运赚来的钱（营业活动现金流量）扣除掉要发出的现金（给股东现金股利）。

分母由“固定资产毛额+长期投资+其他资产+营运资金”

因为：营运资金=流动资产 - 流动负债

因此，分母演变为：固定资产+长期投资+其他资产+流动资产 - 流动负债

而前四项：固定资产+长期投资+其他资产+流动资产=总资产

故分母最后可简化为：总资产-流动负债

那么“现金再投资比率”公式就变成了

该比率越高，表明企业用于再投资各项资产的现金越多，企业的再投资能力强；反之，则表示企业再投资能力弱。

二、判断标准

（1）现金流量比率>100%

满足这个指标代表公司赚回的现金比较多，对外短期欠款比较少！

（2）现金流量允当比率>100%

大于100%说明分子大、分母小。即公司5年经营活动的现金足够支付企业运营的成本，无须看银行或股东的脸色。

（3）现金再投资比率>10%

一般而言，该指标达到8%~10%，即被认为是一项理想的比率。但根据MJ老师多年的经验，这个指标大于10%更稳妥，说明企业具有较强的再投资能力。

我所选择的公司，“片仔癀”2017年的数据，“现金流量比率”占比不满足，58.8%<100%；

“现金流量允当比率” 111.2%大于100%，满足指标；

“现金再投资比率”10.7%>10%，满足指标。

但这三个指标加起来，在“现金流量”模块当中只占比15%，也就是每个小指标各占比5%，权重不大。所以，如果不满足不要紧，关键在于前两天的“现金占总资产比率”和“平均收现天数”，要特别重视。