有效市场：技术分析和基本面分析对炒币有没有用？

（这里将基于历史价格的分析称为“技术分析”，将基于其他方面信息的分析称为“基本面分析”）

很多人觉得这些市场分析没用，声称任何试图根据历史价格走势或币种相关信息来预测价格的行为都是徒劳。理由是，上述信息都早已体现在价格里面的，当前的价格就是所有利好利空共同作用的结果，因此不存在任何的盈利空间。

这种说法显然是受了“有效市场”概念的影响。如果市场是完全有效的，那市场分析确实一点帮助都没有。此时就如上面所说的，所有信息都体现在价格里了。只有出现新的信息，才能对价格构成影响。然而新的信息是无法预测的，因此价格也是无法预测的。

但我们应该从另一个角度去思考一下“有效市场”。

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形成有效市场需要有两个条件：

“理性人”——投资者能实时、准确地根据各种信息评估资产价格，并据此及时开展交易；

“信息有效”——信息传递极为迅速，可以及时通过交易反映到市场价格上。

一方面，现实中能达到“理性人”要求的投资者凤毛麟角，甚至根本不存在，正如索罗斯所认为的：人总是非理性的。另一方面，信息的传递也不会那样迅速，对于一些较大的市场，关注者更多，信息会很快地体现到价格上；而对于像币市这样的小市场，关注者少，信息影响价格的速度就要慢得多。越小的市场，这种延迟就越明显。因此，有效市场是一种难以达到的理想状态，市场很大程度上是无效的。

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有效市场也不是只有一种，而是根据有效程度可以分为三种形式：

弱式有效市场——市场价格已经完全反映了历史价格信息，此时技术分析无效，但根据公开或内部信息的基本面分析依然有效。

半强式有效市场——市场价格已经完全反映所有公开的基本面信息，此时根据公开信息的分析无效，但内部消息依然有效。

强式有效市场——市场价格完全反映一切相关信息，此时一切市场分析手段都无效。

依此类推，可以写出无效市场的特征：

无效市场——市场价格未完全反映相关信息，此时无论技术分析还是基本面分析都有效。

可以看到，市场有效程度的增加，伴随着市场无效性的减弱，反之亦然。同时可以发现，内幕消息、公开信息、历史价格，这三类信息在寻找市场无效性上体现了不同的特点。内幕消息难以获得，却能在各类市场中都发挥作用；历史价格k线所有人都看得到，却只能在无效市场中发挥作用；公开信息的特点居于两者之间，用心去找就能收集到，不去了解就会错过，既不太难获得，适用范围也不小。

也就是说，基本面分析比技术分析来得有效。至于能不能在基本面上挖出有用的信息还是看个人能力的。或者说，技术分析的门槛更低，竞争更激烈；基本面分析对分析者能力要求更高，但潜力也更大。

因此，技术分析和基本面分析对炒币有没有用，取决于，你认为数字货币市场的有效程度有多高。

参考：

MBA智库百科，https://wiki.mbalib.com/wiki/有效市场假说