《资产负债表》学习笔记 二

一. 经营能力的判断：损益表和资产负债表的综合运用

经营能力：你的资产一年帮公司做了几趟生意。

有四个方面：

应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率

1. 应收账款周转率(翻桌率)

应收账款周转率 = 销货收入 / 应收账款

应收账款收现天数=360 / 应收账款周转率；

2. 存货周转率（翻桌率）

存货是以市价还是成本基础列在公司的资产负债表中 ？ 答案是成本基础。

存货周转率=销货成本 / 存货

存货在库天数（即商品平均售出天数）=360 / 存货周转率

（这里的存货是平均值，也就是（期初存货+期末存货）/ 2 ）

比如，这个比率算出来是3.6，代表存货这个资产，一年帮公司做了3.6趟生意。

存货在库天数，即商品平均售出天数就是：360/3.6 = 100（天）。

3. 固定资产周转率（翻桌率）

代表固定资产（不包括无形资产）一年帮公司做了多少趟生意。

固定资产周转率 = 销货收入 / 固定资产

4. 总资产周转率（翻桌率）

总资产周转率 = 销货收入 / 总资产

如果总资产周转率 小于1， 代表是烧钱的行业，属于资本密集行业或奢侈品行业；

大于1，代表该公司整体经营能力相当不错；

大于2，则通常代表流通业或经营效率特别强的公司。

公司运用技巧：

实际运用中，看财报中上述四个指标时，要倒着看：

1. 总资产周转率：要先看，了解这家公司整体的经营能力状况。如果可能，这个数值也应该与同业进行比较。

2. 固定资产周转率：一般与总资产周转率有点雷同，可跳过，除非是特殊情况，才会回头捡视这个比率。

3. 存货周转率：看看这家公司的存货一年可以帮公司做几趟生意，越多趟越好；这也代表这家公司商品或服务在市场上的接受度或热销度。

4. 应收账款周转率：看看这家公司业务团队的收款能力，应收账款翻桌率越大，代表该公司业务团队在市场上越强势。

二. 做生意的完整周期

做生意的完整周期 

= 存货周转天数 + 应收账款周转天数

= 应付账款周转天数 + 现金周转周期（缺钱的天数）

如果你是老板，如何使用最少的钱来做生意 ？ ----------  快收慢付

三. 经营能力 & 获利能力

经营能力与获利能力不可兼得的时候，要选经营能力

Why ？

获利能力很容易外部的竞争者给破坏掉。比如，一家餐厅卖的蛋挞生意大排长龙，隔几个月，就会发现整条街上都在卖蛋挞。这就是资本主义唯一能确保的事情：只要某一个行业的毛利率够高，被其他人知道后，竞争者源源不绝地出现，这就是所谓的“蛋挞效应”。

所以，即使你有高毛利，仍然无法有效抵挡外来竞争者的入侵。但是，经营能力属于公司内部的一种能力，强调的是这家公司如何有效运用应收账款、存货、固定资产与总资产，进行最有效的配置和运用。这些经营能力背后所代表的运用逻辑（Know how），一般竞争者是不得其门而入，也偷不走的。

所以，当经营能力不可兼得的时候，要选经营能力。

四. 进阶：产品或服务要卖高价还是低价 ？

除了考虑市场供需、需求强度、产品定位等因素外，也需要考虑做生意的完整周期。

如果是做军火生意，完整周期的完整周期平均多于1500天，也就是平均需要超过4年才能再循环做第二轮的生意，这时就不能采用低价策略，要想尽办法定位成高价商品。

假设你是沃尔玛的店长，店内做生意的完整周期平均需要44天；换句话说，经过44天，就能做下一轮的生意。这个时候，就能采用低价，因为低价要能够存活，必须转得快，指的就是周转率。

实际上，MJ老师建议，做生意完整周期 < 60天，才有启动低价竞争的本钱；

如果多于200天，就不要轻易打价格战。