股票实盘周记2021-10-23

注：我的股票实盘完全在抄老唐的作业，周记也是学习本周唐书房和自己思考的记录。

本周交易

无

当前持仓

目前持有腾讯控股33%，贵州茅台30%，洋河股份15%，古井B8%，陕西煤业7%，分众传媒7%。

下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。

注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；

②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；

③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。

附：上期数据

收益

本周实盘净值不变，2021年年内收益-9%（四舍五入）。

注：①实盘年度收益率及年化收益，按照且慢小账本数据。

②沪深300指数收益未包含每年2%左右的分红，数据略有低估。

重要事项

1.政府强力打压煤价

本周陕西、内蒙等煤炭主产区传出监管部门强制规定，国有煤矿必须在10月19日坑口价的基础上，将煤价下降不低于100元/吨，同时对民营煤矿也给出了长协煤价的价格上限。

对于拒不遵守规定的煤炭企业，发改委、能源局及公安局等相关单位将对其实施联合执法。

只有在想清楚煤价无法预测的前提下，这笔投资还能做。那才可以下注。

因为是以这个前提考虑的，所以煤价暴涨后被打压而引发的股价暴跌，在我看来就是一个值得出手的市场机会。

至于为什么1300亿市值就出手，一者是本身只有约0.2%的资金，相对于前期丰厚的利润而言，不需要太过重视。

二者，毕竟已经2021年十月中旬了，完全可以将2021年的净利润考虑进来。

2.海康三季报

海康三季报，一如既往的优秀。单独第三季度的实际增速，其实是超过30%的

此时唯一的问题就是，相对于全年预计170±5%范围内的净利润，目前5176亿对应约30倍市盈率，处于合理估值的上沿范围。相当于其他持仓个股而言，缺乏吸引力。45左右对于25倍市盈率，可以考虑。

3.茅台三季报

茅台三季报，总体无惊无喜。小小的亮点依然是系列酒和直销的同比增长。

市场信息告诉我们，茅台通过增加直销、增加对大型商超及电商平台的直接供货，其实际出厂价不但不可能下降，实际是必然有一定幅度的上升。

这种情况下，茅台营业收入的增长“乏力”，只能得出一个判断：公司减少茅台出货量，压制营业收入的增长。

系列酒则相反，呈现高速增长态势。去年全年百亿营收，今年三季报已经实现95亿多，且单季增长速度依然在扩大。

这里主要是提价的因素，因为系列酒基酒产量这几年并没有增长。

但我怀疑公司在茅台价格锁死的现状下，会有意识地使用更多茅台基酒去参与系列酒产品的勾兑调制，从而“小幅”增加系列酒的供应能力。

类似遵义1935、茅台1935、王茅、华茅、赖茅、飞天迎宾甚至茅台王子酒的高端产品，都可能使用了更多茅台基酒，从而悄悄实现了系列酒的小幅量增。

4.对房地产企业金融支持有所好转

10月20日国务院副总理刘鹤书面发言说：房地产市场合理的资金需求正在得到满足，房地产市场健康发展的整体态势不会改变。

央行副行长潘功胜同时表示：对于房地产市场，金融机构和金融市场风险偏好过度收缩的行为逐步得以矫正。

一句话：恒大爆雷后，上层感受到了危机，已经敦促金融市场和金融机构适度放宽给房地产企业的金融支持，以避免危机扩大。

对房地产企业而言，是生存环境的改善；对我而言，就是小洋持有的房地产相关信托产品爆雷的可能性降低了。