糖尿病行业投资笔记精简版20201105

糖尿病行业市场机会

• 口服与注射降糖药：华东医药的口服药阿卡波糖

• 胰岛素：二代胰岛素通化东宝的甘舒霖，三代胰岛素中目前国内仅 有甘李药业一家与进口竞争

• 血糖监测市场：看好通化东宝的慢病管理模式与三诺生物的布局。

投资摘要

• 1 亿糖尿病患者，血糖控制率仅为 3.08%，糖尿病治疗之殇造就广阔市场空间

• 血糖监测尚存百亿市场空间，血糖监测是打开用药市场的关键

• 口服与注射降糖药，看好大品种进口替代与新机制药物研发布局标的

• 胰岛素二代市场仍有空间，三代布局拼速度

糖尿病地图

糖尿病：潜力巨大的慢病市场

• 糖尿病概况：无法根治的慢性疾病，Ⅱ型为主

• 全球医药市场:糖尿病药物仅次于肿瘤药，高壁垒巨头垄断。目前，糖尿病用药已跃居全球药品销售排行第二位，

• 目前糖尿病药品市场中欧美企业占据主导地位，诺和诺德、赛诺菲、礼来、默沙东、阿斯利康、强生、诺华、拜耳等巨头占据 80%以上市场份额。国际寡头垄断地位基本稳定。

• 促胰岛素分泌剂:国内仍占据市场份额，厂商竞争激烈

• 第三代格列美脲兼具促进胰岛素分泌与增加胰岛素敏感性功能，无论从安全性和有效性方面都有所突破。每天一次用药即可以起到较强的降糖效果，且低血糖概率较低。目前磺脲类药物在很多国家和地区为口服糖一线用药。

• 胰岛素增敏剂：安全性影响销售整体下滑
  

• 胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂：国内市场尚未打开，前景可期。利拉鲁肽自 2010 年上市后增长迅猛，2015 年占据 GLP-1 类药物市场的 65%的市场份额。

• 。目前在美国，三代胰岛素占到市场份额 80%以上，在我国大中型城 市，三代胰岛素占据主导地位，新增糖尿病患者中 80%-90%使用三代胰岛素类似物。 在经济较为不发达地区，尤其是县级以下市场，则以二代胰岛素为主。

• 通化东宝（600867）：国产二代胰岛素龙头，糖尿病慢病管理平台发 力

• 三诺生物（300298）：国产血糖监测龙头布局国际市场，多方位打造 服务平台

• 华东医药（000963）：口服降糖药龙头，工业延续高增长，商业提速 在即

• 翰宇药业（300199）：多肽业务成长空间广阔，国际化战略稳步推进

• 恒瑞医药（600276）：糖尿病管线发力在即，创新药龙头快速增长

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