【三阶Day1-程冰】

第一章，为什么总是选择量化投资

什么是散户？-10万元以下的吗？

股民的收益要扒掉四层皮：

1.交印花税：2008年9月中后为单向0.1%

2.券商佣金：现在大部分为：0.03%

3.拥有资金、信息、技术优势的机构对手，她们的超额回收收益唯一来源是小散的亏损。还有偷看底牌，造谣生事的中国A股市场屡见不鲜的老千。？

4.散户开户数最高的时候几乎和指数的高位同步，这就导致即使买的是好股票，但涨幅与你无关，因为高潮已过，你是高潮的接盘侠。

散户的局限性：

1.听消息：不一定听的是可靠的消息，即便是可靠的消息也失去了时效性。

2.跟牛人：假牛人；真牛人，他们都是经历过九死一生剩下的，很难学会他们的真正法方，只模仿行，很容易失败。

价值投资需要量化

巴菲特-价值投资。

成功的原因有很多，其中有一个是他生活在美国这个商业高度发达的社会，公司的价值在股市得到了充分的体现。但是A股还没有完全市场化，价值投资的路还很长。

巴菲特的老师格雷厄姆说：股市短期时投票机，长期是称重机。？？？

价值投资局限性的例子，没看懂？

趋势投资：

趋势投资：按照各类技术指标来指导操作。在作者看来，所有的技术指标，都是过去K线的经验总结。将来可能重复过的事情，有可能发生，也有可能发生变化。另一方面来说，即使某个技术指标特别有效，大家都信了，那么对手盘哪里来？所以过去有效的技术指标，越有效大家越相信，是小越快。              这点，类似于之上谈兵，哪怕短期有效，并不能长久。

任何技术指标都不是圣杯，刻舟求剑会带来始料未及的损失。

初识量化：

量化基础——投硬币，某一面朝上投掷时这一面朝上的概率更大。

散户最常见的量化投资模型：

1.量化选股，根据技术面或基本面选出的股票。

2.量化择时：选仓位。

3.量化统计套利

4.量化折价套利

5.量化定投

6其他量化。

失效或者收益率下降的原因：

1.资金量越大越容易在买卖时偏离回测数据。——因为你的参与，改变了回测时的价格。

避免：一般选择成交量大的股票和基金、分散持股、拆分买卖。从广义来讲：自动拆分也是量化交易的一种，主要目的是为了降低冲击成本。

2.实际情况和历史规律发生偏离。

3.黑天鹅-极端事件。

4.心理因素。至少在中国投资市场上，是需要逆人性的。量化需要在交易时心无旁骛，“无脑”操作，？？很多投资者很难做到。而一些没有思想，只把指令变成无脑操作的操作员，反而操作量化更好。

量化投资的改进：

整个建模-回算-实战-改进，不断增加或者减少量化因子和相应的权重，不断进行回算，不断实战，最终得到不断改进。