投资的过程就是选择的过程,选择对了,收益是自然而然的事情

企业盈利能力的指标如下:


指标及比重

①  首先得选择一门可以挣钱的好生意。

有两句话:“瘦死的骆驼比马大”vs “苍蝇也是肉”,相信你也会选择前者,而不是后者。

前者拨根汗毛都把人压死,后者吃上再多也只是恶心。

同理,投资也肯定是选择市场容易大、发展前景好,从而带来高毛利的企业。

毛利率在纵向和横向的分析中,会有以下情况,值得注意:

毛利率下降。代表产品竞争力下滑,持续盈利能力会受到影响;

毛利率比高行高或低,需要有合理的说明,并有强有力的支撑;

毛利率的变动和行业变动不符,须挖掘背后的真正原因和真实性;

毛利率大幅波动,对持续盈利能力的影响,需要新增判断;



② 然后得选择有挣钱本事的企业。

毕竟不是每个投资者,都有条件去企业实地进行尽职调查,所以要懂得识别其中的“金玉其外,败絮其中”的企业。

营业利润率=营业毛利率-营业费用率,换一个角度来看,

营业费用率=营业毛利率-营业利润率,节省下来的费用,都是利润呢。

所谓开源节流,当我们在 选对后,即选择了一门挣钱的好生意,“开源”是可以保证的;

但往往很多企业都死在节流上。

针对费用率,可以作出以下判断:

<10%, 代表这家企业在业内有相当规模,或一技之长进入三甲(规模效应对于费用的节省是毫无疑问的)

<7%, 不仅具备大规模,在经营费用上也相当节省。

>20%,可能出现在以下行业:

a.自有品牌,需要重大的广告推销费用;

b. 或规模较小,因营收小,而指标费率计算出来较高;

c. 市场蓬勃发展,不断持续增加投入;

d. 需要不断促销才有回头客,如超市;

e. 餐饮业。一般情况下,餐饮业的费用率在33%以上,所以餐饮业毛利需要在50%才能持续经营;



③ 选择能在可见的较长一段时间内有安全经营能力的企业。

有挣钱的能力,也不可避免的面临着强烈的竞争的,而且越挣钱就越面临竞争。

这时候得选择经营安全边际高的,即获利空间充足,可以面对来自于对手的竞争或者市场的波动。

如果经营安全边际>60%, 证明企业的边际充分,可随行就市而不败,或能独领风骚。

这体现了经营对于未来的战略的政策正确性、内部管理运营的高效性、研发或核心竞争力的持续性;



④  能稳健的挣钱了,到底能挣多少呢?看净利率。

净利率=净利润/营业收入

标准:净利率>2%的公司才值得投资,因为资金是需要成本的,起码让你的真金白银得到的报酬是>成本的;

注意:毛利率和净利率是不成正比的。这背后涉及到企业运营的费用率的高低。

⑤ 然后净利润摊在每股上,可以算出每股收益EPS,这当然是越高越好。

⑥ 继续算到每个股东权益(净资产),可以算出净资产收益率ROE,也是越高越好。

ROE >20%的公司,是非常非常好的公司;

ROE<7%的公司,可能就不值得投资了,因为考虑到资金成本及机会成本。

以上,所有“越高越高”的指标,都应该

纵向上与过往五年以上的结果进行对比分析;

横向上,与同行业作对比;



综上所述:

60%的比重来自于“毛利率+营业利润率+经营安全边际”,

其核心是,选择”在可以挣钱的地方有能力持续稳健的挣到钱“,然后收益就是自然而然的事情。

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