读财报 | 调味发酵品 安记食品

做事要专业：业余的人会有几次成功的投资，但是不能系统地保证稳定的回报。 

结论：现流、盈利能力没有那么优秀， 不考虑入手 。不知道2019年发生了什么事，股价跌好厉害。

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一  生活常识&行业知识

核心业务：公司自成立以来，一直专注于调味品的研发、生产和销售；自2018年开始通过OEM方式生产大健康食品，使公司产品向多品类扩张。调味品类主要产品包括复合调味粉、天然提取物调味料、香辛料、酱类、风味清汤等五大类500多个品种。大健康食品以5款益生菌固体饮料为主。

行业排名：

结合生活常识对这家公司点评 ：都没有关注过这个食品

老板人品（网络搜索）：

对企业分红的分析：今年分红那么诡异？

二 财务报表

附上“财报说”的报表

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对CBS的五个维度进行分析：（找到行业中PE<30,CBS>75的企业进行分析跟踪投资）

一 现金流量=公司存活能力

对现金占总资产比例进行分析（最好>25%，再不济也要>10%）：现金留存比例好高呀~

对自由现金流量进行分析：好诡异啊！2018年怎么有那么多现金流入。

1）确认营业活动现金流是否大于零：如果企业宣称它有获利（损益表上的净利大于零），则营业活动现金流量也应该大于零。都满足。

2）获利含金量=营业活动现金流量/净利>100%（正常情况下，营业活动现金流量（OCF）>净利（NI））。基本满足的样子吧~

3）确认“营业活动现金流>流动负债”（流动负债，通常指应付账款或应付票据等一年内会到期的对外负债。只有>，才表示这家公司的体质健康）。都满足

4）    OCF、NI两者变化趋势是否相同（如果南辕北辙，通常代表这家公司潜藏着很大的问题）：大致一样的~

5）    OCF和股价的变动趋势是否相同（如果南辕北辙，通常代表这家公司潜藏着很大的问题）：到2019年股价一路走低是怎么回事？

二 盈利能力=是不是一门好生意

对毛利率的分析：毛利率还不错，但“同行业”不算高了

对营业利润率的分析：中下等

对净利率的分析（净利率小于4%的行业直接pass）：中等水平~

对营业费用率进行分析：费用率不高~

对每股收益EPS进行分析：中等偏下水平~

对净资产收益率（股东报酬率ROE）进行分析（银行利息才2%，P2P理财回报率才10%。超过这个数，那股东要高兴坏了，当然愿意给公司投钱了）：不高~中等偏下~

三 营运能力=公司效率

做生意的完整周期=应收账款周转天数+存货周转天数：每年逐步降低，2018年大幅降低。

对应收账款周转率的分析（货卖出去了钱能收回吗？收回来的速度有多快？）：周转得很快了

对存货周转率的分析（产品生产出来好不好卖？产品卖得慢。就怕没钱，要结合现金和约当现金占总资产的比例是否大于20%）：存货周转的也很快了~

对缺钱天数的分析：还不算太缺钱

对总资产周转率进行分析（翻桌率；>1比较好；<1为资本密集型企业，烧钱）：烧钱企业

四 财务结构=公司有没有破产危机

对负债占资产比进行分析：几乎没有什么负债呢~

对股东占资产比进行分析：股东对公司很有信心呢！

五 偿债能力=公司还钱的本事

对流动比率进行分析（流动资产/流动负债；最好>300%）：天哪，这一期读财报的偿债能力这么都如此优秀啊！

对速动比率进行分析（速动资产/流动负债，最好>150%）：一如既往的优秀！

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对PE进行分析：

PE市盈率（简单粗暴的算股神器，股价方程式。几年回本？股价/每股赚多少钱）：好高的市盈率

年化报酬率（1/PE。银行的年化报酬率是3.46%，换成PE为28.9；也就是说年华报酬率低于3.46%，PE大于30的股票就处于高估的状态，没有必要购买）：

提示：PE太低也不正常，加入一家公司PE=3，3年就回本的公司正常吗？所以PE要结合第二部分的财务报表分析。

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