最近很多伙伴问能不能买点债券，大概是股市不好，想着去买点儿别的赚钱的心思。
债市2018年确实走了一年大牛市，应该算是2018年所有资产里为数不多能赚钱的。我先给大家看一下债市的走势，让大家有个直观的印象。
下图是自2002年以来，中债新财富综合总值指数的变化，你可以把这个指数理解为债市表现的代表，它也是很多债券基金用来比较的业绩基准。
从图里可以看出来，投资债市收益增长还是比较稳定的，这16年来平均年化收益大概在4%。
图上面一个小格子的长度是一年，也可以看出来，并不是每年债券都会稳稳的上涨，也有亏钱的时候，只不过亏也亏的不是那么多。
债券的收益来自于两方面，一方面是利息，一方面是债券价格本身的变化。利息很容易理解，到期就给，债券价格本身的变化，则是因为市场利率变化引起的。
举例来说，一个债券100元，它的票面利率是5%，市场利率也是5%，，一年后就能连本带息得到105元。突然央行加息了，市场利率变成10%了，这时候市场上发行的100元债券，一年后能拿到110元了，你原先那个105元的债券如果想在市场上出售，肯定就卖不到100元了，就得降价。所以，市场利率提高，会使得存量债券的价格降低，反之市场利率降低，会使存量债券的价格提高。
不过价格跌了也没关系，反正当时你买的时候，也就是打算着一年后收回105，只要你不卖，等上一年，到期后一样还是收回105，并不会比当时的计划差，只是别人后来买的110的债券赚的更多而已。
所以表现在债券的指数上，你就会看到总体债券是比较平稳的上涨的，因为利息一点点积累，债券指数总会上升，但是中间有波动，就是因为市场利率变动，导致债券价格涨涨跌跌。
以前个人投资者是可以买很多债券的，自从债券开始违约，就开始做合格投资者管理了。我们国家的金融市场对中小投资者其实是有很多优待的，比如债券违约了，个人投资者买的，一般都能给优先解决，维护稳定为主，机构投资者买的，不好意思那只能风险自担了。但是债券违约多了，个人投资者的问题也解决不过来啊，所以干脆不卖给个人了，现在个人投资者能买的债非常少。
当前个人投资者想投资债市，主要就是靠债券基金最方便了。有人肯定要问，4%的收益率，我还不如去买个银行理财，为什么要买债券？
因为债券基金是会使用杠杆的，开放式的债券基金，杠杆限制是140%，定期开放式的债券基金，杠杆限制比例是200%，在杠杆的加成下，基金的表现是会超过基准指数的，因此具有一定的吸引力。而定开债因为可用的杠杆高，且不需要常备资金应对赎回，相对开放式债券基金更可能取得好的收益，所以如果你想买债，优选就是定开债基金。
好，现在我们明白了，买债长期来看能赚钱，但是也不是年年赚，债市也有跨年级别的行情和波动，买定开债基金长期收益可以奔着6%以上去期望，接下来问题是该什么时候买？
如果看明白了上面价格变化影响的那段，肯定会觉得，那应该在市场利率下行期买，在利率上行期卖对不对？话是这么多，但是利率变化周期一样猜不出啊，这就跟你说股票要在牛市开始的时候买，熊市开始的时候卖一样，是真理没错，但是没法操作。
说到底，买债还是买股，都是为了赚钱，当然是哪个容易赚买哪个对不对？
不错，有这样的想法，你就是有了资产配置的思路，那么股票和债券就应该是相互轮动的。这时候就看文末的股债利差估值表格。股债利差旁边的估值分位，表示当前股债利差在历史上的百分位情况，百分位越低，表示现在的股债利差越大，也说明股票比债券相对便宜，我们就多买股票，少买债券，反之亦然。
概括一下就是：估值分位低，股票比债券便宜，多买股；估值分位高，债券比股票便宜，多买债。对估值轮动感兴趣的，可以好好看看文末表格上面一行链接里的估值方法说明。
当然啦，估值分位低的时候，也不是说就一点儿债不买，比如今年估值分位很低，我也是配了一部分债，只不过占比比较小而已。在买债的时候，还要考虑一个买长期债基还是短期债基的问题，这个也有个比较傻但是管用的原则，利率低的时候买短债，利率高的时候买长债。
怎么挑选心仪的债券基金：
债券基金也分被动跟踪指数型和主动挑选债券型两种，而喜欢省心的小伙伴，建议直接购买被动指数型债基。
如何找到被动跟踪指数型债券基金：可以利用天天基金网查询功能
最近一年指数型债券基金收益超过了货币基金的收益，比如下面的一些基金：
其他的基金大家可以查询比较买自己比较满意的。
那喜欢主动型债基的小伙伴如何挑选？要根据自己的风险收益偏好比。
1)、短期纯债，风险一颗星，收益风险比最低，同样剔除因赎回手续费而导致净值上涨，且规模在10亿以上近一年涨幅最好的依次是嘉实超短债债券、金鹰添瑞中短债A、大成景安短融债券A，今年来涨幅在4%-5%左右；
2)、中长期纯债，风险二颗星，收益风险比略高，挑选后共有7只，依次是易方达高等级信用债债券C、鹏华丰康债券、嘉实稳华纯债债券、浙商聚盈纯债A、泓德裕荣纯债债券A、创金合信尊享纯债、鹏华富华纯债债券，今年来涨幅在7%-8%左右。
3)、同样风险二颗星的还有定期开放型纯债，司令为大家挑选的是富国目标齐利一年期纯债，今年来上涨5.82%（目前处于封闭期）；
4)、混合债基，风险三颗星，收益风险比较高，按照筛选条件司令为大家挑选了5只，分别是工银瑞信双利债券A、招商产业债券A、招商安心收益债券、西部利得合享A、广发聚利债券，今年来涨幅在6%-8%左右。
5)、最后一种是可转债，风险五颗星，今年来受到A股市场低迷的影响，没有一只可转债业绩正收益。对于基金组合里的“债基”品种配置，不推荐把可转债基金放到组合里。