一周复盘

本周主要讲投资银行最传统的一个核心业务，兼并收购。其目的事通过资产重组来提高效率，实现价值。

兼并收购创造价值的四种模式：规模和协同效益、风险分散效益、突出主营业务和强强联合。

投行利用自身资源和专业知识发明创造了兼并收购的各种模式，而投行在其作用是通过战略眼光发现价值创造的机会，利用资源和知识来整合、推动兼并收购的过程。其兼并收购所需的专业知识：资产评估、会计、审计、法律和监管、有关企业的专业知识。

杠杆收购一种特殊的兼并收购模式，其实就是借钱购买企业，取得企业的控制权。杠杆收购的好处是三方共赢，即企业主在套现的同时保留了经营权；投资银行在短期内实现极高的年化回报率；放贷人（借款人）获得稳健的利息收入。

然而杠杆收购也不可滥用，当杠杆过高会对企业经营造成很大的影响，造成利润损失拖垮企业。能够实现共赢的公司的三个条件：公司的现金流（利润）一定要很充沛稳定；公司管理层要有能力、靠谱；杠杆率适中，融资计划要和企业的经营状况相吻合。

兼并收购包括协议收购和恶意收购，前者发生在双方协商的情况下，而后者发生在购买方未经目标公司允许的情况下。而根据不同的法律环境，企业可以选择使用毒丸计划、白衣骑士、金色降落伞以及皇冠明珠自残计划等策略来应对恶意收购，保持企业的控制权。