银行为何急吼吼地发行永续债？

作者： 程凌虚 

据媒体报道，银行“永续债”发行提速，4银行已发1500亿，4900亿在路上。

什么叫永续债？英文是perpetual bond，顾名思义，就是理论上可以永远存在的债券，永远存在的债权！再直白点儿说，是可以根本不用考虑偿还本金的债券。

百度百科这样定义：“永续债券”，又称无期债券，是指没有明确的到期时间或者期限非常长(一般超过30年)的债券。“永续债”不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。永续债券一般仅限于政府债券，而且是在不得已的情况下才采用。

“永续债劵”是一种金融产品，介于股票和债券之间，也被称为“债券中的股票”，因为永续债发行人不仅没有固定的还本期限，同时在永续债的每个付息日，发行人也可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息，推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制，亦不被视为违约行为。

为什么如此密集的发行“永续债券”？在回答这个问题之前，先看一下央行7月12日公布的数据：6月末，广义货币(M2)余额192.14万亿元，同比增长8.5%”。据美联储官网，截止2019-07-01，美元的M2为14.8194万亿美元。按照当前6.88的汇率，美元的M2折算为101.9万亿人民币。中国的GDP是美国的三分之二，但是货币量是美国的1.885574倍，货币发行量已经超过了美国欧洲的总和，逼近美国欧洲日本三大经济体的总和。美国的货币量不得超过GDP的70%，而中国的M2已经达到了200%以上。

照理说，流动性那么大，市场上应该不差钱。但事实上，央行仍在密集地释放流动性。自7月15日起，7天投放1.2万亿。如此看来，还是到处“钱荒”，到处喊渴。这也符合经济“滞胀”的特征，如同糖尿病人，渇、饿，拼命吃，就是不长肉。时下，所有救经济的方子都轮流使了一遍，最后发现，惟一好使的药方是印钞；惟二好使的药方是发债！

所谓的“永续债”是政府信用背书，相当于政府印钞。对于普通人来说，一直都是欠债还钱、本息两讫，可对政府和金融机构以及那些还不上的庞大债务来说，总是能“创新”无数金融产品来给它续命，一直续到永远！其实，我也想发这样的债，欠钱不用还本金，想想都激动。可惜，我的脸不够大。

银行之所以要急吼吼的发行永续债，主要目的在于补充资本，准确的说是补充一级资本。在当今社会整体信用紧缩的背景之下，资本充足率一直是各大商业银行的弱项之一，若是能借了永续债，就可以满足资本充足率要求。如果继续降息，银行的利润会转眼消失，以中国的企业基本面，中国的银行多数都会步德银等欧洲银行的后尘，赔个底朝天！一句话，把银行的风险转嫁到债券市场，对银行股，算是个利好消息。

还有一个重要因素就是，楼市冻住了，股市熄火了，只能由债市接盘！本来，股市是是好的割韭菜方式，既不要还本，还不是付息，并且愿赌服输。可是，现在股市韭菜生长的速度远远跟不镰刀收割的速度，于是，“永续债劵”也是一个不错的选择。它是一种金融衍生品，介于股票和债券之间，也被称为“债券中的股票”。所以，对于“韭菜”而言，总有一款镰刀适合你！

股市最先被放弃，楼市正被半放弃，现在重点是挺债市和汇市，但股市和楼市保不住，债市和汇市也难支撑。时下，几乎所有经济调控措施基本失效，有点效的，也只能靠不断加水。所以，货币放水成为常态。

曾经沧海难为水，除却巫山还是水。一再变相降准，以及集中加印软妹币，充分说明了这一点。但现在的放水，已经不是之前你熟悉的那拨水。所以，靠过去那招买房来应对通胀恐不再灵验。或许，它会让你竹篮打水赶上这场空。

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