OLED普涨结束，未来三方面受阻（附公司名单）

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从上周三星宣布将于2月20日发布首款折叠屏手机以来，OLED板块走势强劲，短短一周内多只个股累计涨幅超过50%，瞬间成为市场焦点。短时间内的急速大涨让许多人望而却步，既想参与又害怕成为接力游戏的最后一棒，于是大家开始关注是不是有下一轮行情，能够中途上车。

其实OLED概念并不陌生，几年前三星就开始推出OLED屏幕手机，这个概念大规模引起市场的关注是在苹果推出的高端机型iPhone X采用了OLED屏幕。国内OLED面板的发展也已经有一段时间，但是由于技术路线不确定、成本等因素，直到2018年京东方的成都6代线投产才形成国内第一条具备量产能力的柔性OLED产线。事实上目前国内的OLED产能非常有限，三星占据了全球柔性面板产能绝大部分产能，处于垄断地位，按照各大厂商现有产线计划来看，预期到2020年这一局面才会逐渐缓解，届时LG、京东方、维信诺和华星光电分别将占有15%、22%、4%和4%的产能份额，供给格局将告别之前的一家独大，形成更加良性的局面。

柔性OLED是折叠屏发展的基础，由于OLED显示是基于自发光原理，结构上不需要背光模组，而使用的基板和阻隔封装材料采用PI膜，本身具备柔性化特征，在更加轻薄的同时能够实现可弯曲的功能，这也就不难理解折叠屏产品面世引起如此巨大的波澜。折叠屏能否带来柔性OLED面板的迅速放量？答案是不会，有以下几个原因：

第一，成本问题：目前柔性OLED在智能手机应用的渗透率还很低，主要因为成本限制，手机柔性OLED面板平均价格是硬屏OLED的3倍左右，是LCD的6倍以上，因此只有最尖端的手机品牌的旗舰机型才具备使用柔性OLED面板的基础；而且搭载柔性OLED所带来的屏幕显示变化并不明显，对于消费者体验效用也较为有限，因此手机厂商采用柔性OLED的动力并不强烈。从产业上来说，OLED产能在2020年才能逐步释放出来，叠加良率爬坡的时间周期，可以说自发性的成本下降仍需要2到3年的时间。

第二，市场定位：折叠屏手机虽然是一个全新的技术创新，但是其应用场景并不清晰，由于技术上的限制，用户体验并不能保证符合消费者预期。从手机厂商而言，折叠屏产品的推出更多的是出于试验的心态，因此并不会有大规模产品出货的规划，对上游面板厂商出货量的带动非常有限。折叠屏手机的产品定价，消费者接受程度还需要通过一段时期的市场验证，仍有较大不确定性。

第三，技术问题：尽管折叠屏的核心是柔性OLED，但是折叠屏产品的技术难点并不仅仅于此，其他方面也是困难重重，比如机身的工业设计难点就十分突出：屏幕向内还是向外折叠就不好选择，其他模组如何排布，大尺寸带来的功耗增加是否采用双电芯，折叠后的尺寸和外观是否有吸引力，模组弯折次数，产品良率等一系列问题都需要行业不断发展中验证。

从我们与手机行业内部人士的沟通来看，手机厂商对于折叠屏的应用前景也是相对谨慎的，市场炒作是一回事，产业的真正趋势可能又是另外一回事儿。目前国内的面板厂商主要利润来源仍是LCD面板，OLED产线达到盈亏平衡还需要良率的持续爬坡，基本面受到OLED的出货影响较小，所以对这个领域的布局还有很长的时间去寻找机会，而不需要在目前这个时点上追逐别人的脚步。

附：柔性OLED产业链相关公司

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