定投指数基金，替代重疾险

最近看了西格尔教授的《股市长线法宝》，觉得受益匪浅。想到最近在比较重疾险，也许我们可以用定投指数基金的方式，给自己构建一个重疾基金（或许养老金）。

股票vs债券

指数基金通常都是股票型基金， 而我们日常的投资理财品种里一般有两类：股票型、债券型。（当然也有商品型的，如原油、黄金等）。而在《股市长线法宝》这本书给出的分析结论是：长期来看股票的收益率是最好的。

图中显示美国两百多年来年来这几类资产的实际年化回报率：

股票6.7%

债券3.5%

黄金0.5%

现金-1.4%

但是股票的收益率并不是每年都能好于债券，只有十年以上的持有期，股票业绩超过债券的比例会在80%以上（如下图）。

而对于我们未来的重大疾病基金、养老金来说，一般都是在十年以上的，所以选择股票作为投资品是最佳方案。

指数基金的买入与卖出

众所周知，上市公司的股票那么多，买什么股票是个问题。指数基金这个投资工具可以让我们省去挑选股票的烦恼。指数基金简单理解就是一个打好包的股票池，而这个池子被分成一份一份的指数基金对投资者出售。

指数基金在中证指数官网、天天基金网、理杏仁等网站上可以查询。但是指数基金的种类也很多，具体买什么也需要考虑。在西格尔教授的书里，作者提到用盈利收益率这个指标来选择指数。

盈利收益率=1/市盈率，在上述的网站上可以查询到市盈率PE。

美国的股票市盈率平均在14.5左右，对应的盈利收益率=1/14.5=6.9%，与年化回报率接近。

指数的盈利收益率>当前的十年国债收益率时，可以考虑买入指数基金。而格雷厄姆的投资方法是选择同时符合下面两个要求的指数基金：

（1）盈利收益率要大于10%；

（2）盈利收益率要在国债利率的两倍以上。

目前我国的十年国债收益率是3.92%，两倍是7.84%，对应的市盈率是1/7.84%=12.8，小于此市盈率的指数基金，可以买入。

而当指数的盈利收益率小于我们可以获得的最大无风险收益率时，则卖出指数基金。比如以十年国债的3.92%作为最大无风险收益率，那么指数的市盈率大于1/3.92%=25.5倍时卖出。

投资方法

选好了指数基金，以及卖出的时间，剩下的就是如何买的问题。

股市有波动，对应的指数也是波动的，能够通过选择合适的买入时机战胜市场的人凤毛麟角。对于我们来说，定投是一种最佳的方式。

下图是理杏仁网站上的上证50指数的收盘点位以及PE。可以看出来指数基本上有三种走势：上升势、下降势和盘整。通过上面我们的计算，PE<12.8时买入、PE>25.5卖出，基本上可以帮助我们避开大的下降走势。而定投的好处就是均摊了买入价格，从而能够在指数上升时获得盈利。

当我们卖出了指数，那么空闲的现金可以去购买债券基金，享受较高的债券收益率。

总结：

十年以上的投资， 可以选择指数基金。

定投，直到盈利收益率低至退出点时，停止定投并卖出。

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参考书目：

杰西米J西格尔 《股市长线法宝》机械工业出版社。

银行螺丝钉 《指数基金投资指南》