前三季度亏损近亿元，「缺钱」的北斗智联拟变更控股股东

本月初，北斗星通发布《关于深圳证券交易所重组问询函回复的公告》，针对公司全资子公司拟出售孙公司北斗星通智联科技有限责任公司（以下简称北斗智联） 15%的股权事宜做出进一步解读。

按照此前计划，15%的股权，作价25,290.00万元。交易完成后，公司间接持有的北斗智联股权从33.21%降低至18.21%，不再纳入公司合并报表范围。

数据显示，2021年度、 2022年度和2023年 1-5 月，北斗智联主营业务（车载智能座舱）收入分别为138,663.06万元、194,418.06万元和101,478.31万元，客户主要为长安、 吉利、北汽、上汽通用五菱、奇瑞等。

同时，上述报告期内，北斗智联综合毛利率持续下滑，主要原因系2023年上半年汽车市场行情变化竞争激烈，车厂对消费市场实行让价换市场份额的策略，进行整车产品降价调整。

同时，北斗智联的客户（车企）将此降价向上（供应链）传递，导致智能座舱产品相对销售价格有所下降。 此外，智能座舱处于快速的电子架构集中式升级周期，公司仍需持续加大技术研发投入以确保产品竞争力。 

北斗智联表示，目前也正在积极优化产品结构，拓展现有客户的产品线，争取更多优质客户的订单，提升中高端产品（比如，座舱域控制器）的收入占比。

对于此次出售资产，北斗星通表示，北斗智联所属行业虽具有良好的发展前景，但也面临资金投入大、行业竞争激烈、客户对供应商较大的压价力度等因素。

而按照最新发布的数据，今年1-9月，北斗智联营业收入为19.83亿元，净利润为亏损9,621.61万元。而2022年公司实现营业收入为18.20亿元，净利润为亏损6,575.89万元。

在高工智能汽车研究院看来，本次资产出售，正值智能汽车赛道进入关键转型升级周期。以座舱为例，传统低价值的娱乐主机市场已经进入饱和阶段，座舱域控市场则进入格局落定阶段。

数据显示，2023年1-6月中国市场（不含进出口）乘用车前装标配中控娱乐系统交付856.13万辆，前装标配渗透率已经超过90%，达到92.13%。其中，支持车联网功能主机占比也已经超过80%，达到83.03%。

而在高阶市场，座舱域控制器标配交付117.67万辆，同比增长67.98%（前装搭载率突破10%，达到12.66%），成为未来几年的主要增量市场；同时，舱泊一体、舱驾一体等多种形态开始落地。

同时，座舱域控制器的竞争，也已经从早期的纯硬件设计（包括OS、BSP、中间件等底软开发），逐步延伸至芯片（自研）、多模态人机交互、上层融合功能开发等更多高价值业务新周期。

高工智能汽车研究院预测，今年仍将是座舱域控制器加速上车的一年，全年预计搭载量将超过300万辆；其中，高通平台是拉动本轮座舱域控制器增量的主力军。

目前，德赛西威、博世（车联天下）、伟世通三家占据了高通平台座舱域控制器的半壁江山。而起步较晚的北斗智联，并没有进入前十行列。

而在域控制器赛道，部分厂商正在争夺高通8295等下一代高性能SoC的市场红利窗口期。比如，博泰在规模交付8155平台的同时，为某新造车企业提供的8295智能座舱平台预计将于2024年量产。

数据显示，今年上半年北斗智联（以母公司数据为口径）汽车业务毛利率仅为6.54%，更是同比下滑4.16个百分点；相比而言，行业头部企业—德赛西威的智能座舱业务毛利率达到19.62%。

公开信息显示，目前，德赛西威的第三代智能座舱域控制器已在理想汽车、奇瑞等众多客户的车型上配套量产，第四代智能座舱域控制器已获得多个项目订单 ，更多差异化座舱域控方案等新产品也在陆续推出。

此前，北斗星通曾公开表示，公司旗下汽车业务持续亏损的主要原因：一是规模不够，二是毛利偏低。

高工智能汽车研究院认为，随着智能座舱进入新一轮变革周期，域控制器规模化上车、整车电子架构的进一步集成化、舱驾融合等趋势，相关企业的研发投入仍需要保持较高水平。

对此，北斗星通公开表示，随着收入规模的增加，北斗智联对资金投入的需求也在增加，在当前汽车竞争愈加激烈的环境下，需要来自市场化的融资渠道来支持公司进一步的发展。

按照计划，此次资产交易完成后，北斗智联的新控股股东变更为华瑞智联，后者近年来连续投资地平线、黑芝麻等行业上下游公司，有利于帮助北斗智联建立良好的行业生态环境；

另一方面，华瑞智联一直是北斗智联的第二大股东，对北斗智联的历史情况较为熟悉，有利于实现公司管理和经营的平稳过渡，此外，华瑞智联本身财力雄厚，有实力持续支持北斗智联投入的资金需求。