港股打新必备知识——基础专业术语科普

相信小白刚开始接触港股打新都一头雾水，好多专业词语见都没见过。我刚开始打新的时候也是这样，于是开始疯狂恶补各种港股知识。这篇文章我罗列了新手必须知道的一些概念、术语。把规则搞懂可以少走好多弯路。

招港股IPO机制

招股说明书

要参与港股打新首先要读懂拟上市公司的招股说明书，这样才能判断一家公司的新股是否值得申购。

入场费

招股价上限*每手股数+经纪佣金+证监会交易徵费+交易所交易费。指投资者要买卖一只新股需要具备的最低资金门槛。

孖(ma)展（Margin）

“孖展”一词来自香港，英文为Margin，指融资认购，即加杠杆。大部分券商都支持10倍杠杆，最高支持20倍杠杆。融资认购可以大幅提高打新中签率。

比如「老虎证券」和「华泰证券」都支持20倍杠杆。

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暗盘

暗盘就是场外交易市场，暗盘交易是通过券商内部系统进行报价撮合，一般用于新股上市前交易。具体交易时间为上市前一个交易日下午4：15-6：30。

暗盘交易有诸多优势：

1.如果新股在暗盘中破发或涨幅低于5%，投资者可提前暗盘卖出止损，不用承担更多的风险。

2.对于自己看好的新股，如果没中签可以在暗盘中买入，在上市首日卖出获利。

3.若暗盘涨幅巨大，投资者可以及时获利止盈。比如之前上市的农夫山泉，暗盘涨幅高达80%，上市首日的涨幅为53%。

大多券商都支持暗盘：比如「富途牛牛」、「华盛通」、「老虎」、（将在今年10.19日左右上新暗盘功能）、「辉立」等。

回拨机制

当散户认购总量达到初始发行量的15倍但低于50倍时，将启动回拨机制，回拨后公开发售部分增加至总发行量的30%。

当散户认购总量达到初始发行量的50倍以上但低于100倍时，最多会回拨40%。

当散户认购总量达到初始发行量的100倍以上时，最多会回拨50%。

抽飞

在港股新股中特指：一开始认购热情非常高涨，孖展倍数大，而后突然反悔而撤销认购的情况，称之为“抽飞”。有些“抽飞”是黑天鹅事件，公司受到了影响，为了防范风险而撤销认购。

顶头槌

顶格认购，即认购数量达到公开发售数量的一半。顶头槌数量越多，说明投资者看好该新股的越多。认购顶头槌所需资金规模有大有小，少的只要500多万，多的则需要十亿资金。

基石投资人

并非所有拟上市公司均有该部分，只有上市前引入基石投资者的公司才会发布，一般大型的IPO都会引入基石投资者。基石投资者有锁定期，一般为6个月。明星级别的基石投资者可以吸引散户认购，还有一些内地国企的IPO，其股票需要大量依靠基石投资者认购才能发型出去。一般小型的IPO不用引荐基石投资者，如极度热门的新股（阅文集团等）上市时并未引入基石投资者。

保荐人

简单点说，保荐人就是为上市公司申请上市承担推荐职责并为上市公司上市后一段时间的信息披露行为向投资者承担担保责任的证券公司。一家企业要想在港交所上市，就必须有保荐人的推荐。若上市公司的违法行为给投资者造成了经济损失，保荐人也应承担民事赔偿。

在打新过程中，我们可以参考保荐人的历史业绩，作为该新股的重要参考之一。

据阿思达克财经统计，根据参与保荐数目排名，近两年的十大保荐人排名如下。

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账簿管理人

负责股票分配的承销商，通常情况下由保荐人主动担任主承销商，如果发行规模大的话也会有其他券商机构联席承销。

甲组/乙组

甲组：同一只股票，单账户申购金额小于或等于500万港元，即被分配至甲组，甲组的分配 机制是优先分配，尽量保证一人一手，力求参与的投资者都有中签机会。

乙组：申购金额大于500万港元，即被分配至乙组。乙组的分配机制是按量分配，在甲组优先分配基础上二次分配，申购越多中签越多。

国际配售/公开发售

公开发售：供普通个人投资者参与，初始占所有发行股份的10%，最大回拨可达到50%。

国际配售：供机构或专业投资者参与，初始占所有发行股份的90%，回拨后最低减至50%，如果公开发售部分认购不足也会回拨，从而增至90%以上。

绿鞋

所谓的绿鞋机制呢，全称为「超额配售权」。这是一种属于主承销商的期权，股票上市之日起30天内，主承销商有权要求上市公司以发行价的价格，比原计划多发行一定比例的股份，最多不得超过原计划15%的股份。

通俗点来讲就是，国际配售超购了，但货就这么多，庄家组想多买。此时承销商可以在股票上市之日起30天内使用「绿鞋机制」把庄家想多买的货给供上。承销商给庄家供货，这就是绿鞋。