英伟达收购ARM：为什么引起芯片行业震动

芯片世界的格局

在台式机、笔记本领域，基本是英特尔、微软独大，它们的产品都是基于X86指令集开发的。而在移动领域，比如手机和平板电脑，有苹果、高通、博通、三星、华为等公司，它们都在研发自己的芯片，不过并不是完全独创，而是在同一个工作平台，也就是ARM构架上，改造出自己个性的处理器。

什么是ARM构架呢？就是指算数单元、通用寄存器、状态寄存器、乘法器、指令译码、流水线等要怎么设计。今天我们知道的骁龙870、苹果A14、华为麒麟990等芯片，就是这样从ARM构架改造出来的。

ARM公司是不做实物芯片的，它只提供参考方案和修改方法。它靠什么盈利呢？主要是两部分，一次性技术授权费和版税提成。

一次性技术授权费就是，你如果想在我的标准模板上修修改改，我给你提供模板和修改软件，还有技术指导，你给我钱就行。至于你拿这套模板自己开发没开发出芯片，后来又卖没卖出去，我就不管了。还有一部分收入是版税提成。只要你使用我的模板开发出的芯片开卖了，每卖出一颗芯片，我就从中抽取百分之多少的提成。

这两部分分别占ARM收入的30%和60%，其中版税部分占比在最近5年里越来越高。这也好理解，因为更多厂商使用ARM的平台后，造出的芯片特别有竞争力，非常好卖。这自然也鼓励ARM把平台做得更好。

为什么反对声这么强烈？

其实，2020年英伟达提出的这次收购计划并不是ARM第一次被收购。1980年代的收购我们就不提了。2010年，苹果曾提出以85亿美元收购，被ARM拒绝了。最近一次是2016年，ARM被日本的软银集团以320亿美元成功收购。

ARM那次被软银收购，业界虽然也关注，但反对声音几乎没有。而这次英伟达的收购，反对声音却很强烈。为什么呢？

本质原因是，软银集团历史上的主营业务从来没有芯片，而这次的收购方英伟达本来就是非常有实力的芯片厂商。

现在，英伟达以蒸蒸日上的态势收购ARM，其他芯片厂没有一个感觉轻松。它们倒不是担心现在的手机芯片市场，而主要是担心未来前景广阔的人工智能。

比如，高通、英伟达、联发科，这三家都是现在排名全球前四的芯片设计公司，都瞄准了ARM构架的人工智能芯片。在英伟达收购ARM之前，这些厂商是公平竞争的，而收购后，只要英伟达保密工作做得好，就可以偷偷知道另外两个竞争对手关于人工智能芯片的开发细节，看看它们的弱点、强项，然后自己吸取经验。

而且，因为ARM要向芯片厂收版税，而版税是按颗计算的，所以连对手公司的芯片出货量都可以精准到“颗”。大家同在一个牌桌上，英伟达可以看到其他人的牌，你说别人还怎么赢？

英伟达当然知道潜在对手们的担忧，它承诺ARM的总部会继续留在英国剑桥，而且收购后必定延续ARM的独立与中立性。

从英伟达过往历史看，它是一个讲诚信的公司，所以一般情况下，它是不会破坏ARM的中立性的。而且最近10多年，之所以这么多芯片厂都围绕着ARM形成生态圈、食物链，中立性正是最重要的资本。英伟达当然清楚这一点，破坏这一条就相当于砸自己的饭碗。

但是，这只是一般情况下的假设。在你死我活的情况下，英伟达一定会利用自己旗下拥有ARM的优势，先活下来才能有之后的事情嘛。也就是说，大家都在危急关头的时候，英伟达可能因为掌握了ARM就可以独活，其他对手说不定就会因此丧命。毕竟，损失信誉和破产比起来还是轻多了。

英伟达很谨慎，其他厂商很提防，ARM自己是什么态度呢？

2010年，在ARM还没有被软银收购之前，曾经拒绝过苹果85亿美元的收购。它当时的理由是，ARM作为中立公司才更具有价值，苹果收购它的唯一理由就是消灭竞争对手。我想，这也是今天ARM的价值观。2016年它之所以能被软银收购，也是因为软银并不参与芯片竞争，它的中立性没有因收购而丧失

这次它为什么同意一个很可能丧失中立性的收购呢？

因为身不由己，卖不卖已经是软银集团说了算的事了。2019年，是软银集团历史上亏损最大的一年，130亿美元的亏损。而且因为疫情的原因，之前重金投资的网约车、连锁酒店、共享办公，在2020年会进一步扩大亏损。面对1700亿美元的债务，软银不得不出售核心业务，ARM是其中之一，阿里巴巴的股票也是其中之一，规模也在上百亿美元。

实际上，ARM从今年年初就一直在寻找买家，当时苹果、三星、微软、谷歌、亚马逊都有过考虑，但最后这些企业都觉得收购可能不被批准而放弃了，只有英伟达留了下来。

这桩收购对英伟达的好处非常明显。

首先，400亿不是400亿美元现金，而是120亿左右的现金加230亿英伟达的股票，还有未来几年如果ARM业绩达标后的50亿现金。所以实际上，英伟达的现金压力并不大。

但它能得到的，却是芯片帝国拼图的最后一块。

假如收购成功，英伟达会占领三大平台：第一是它自身的传统业务——GPU（显卡），这个主要用于数据中心和游戏；第二是2020年4月它刚刚花69亿美元收购的网络硬件厂商Mellanox（麦拉诺斯），它生产的芯片专门提供数据中心间大吞吐量的传输；第三个平台就是计划中的ARM。

换句话说，如果收购成功，英伟达会拥有世界上绝对优势的并行计算+单线程计算+网络高吞吐量计算能力，横跨PC、笔记本、移动设备、物联网四个领域，很令人看好。

收购能否顺利进行？

问题就在于，能不能收购成功。这么大规模的收购一般要历时1-3年，除了双方股东同意外，还要各国审查通过才可以。

现在双方股东已经同意，接下来就是英国、欧盟、美国、中国的审核了。审核名义上是为了反垄断，实质上是各区域中客户和潜在竞争者的利益博弈。英伟达给收购留出了18个月时间，也就是说，这桩收购最快也要等到2022年第一季才能完成。

对英国来说，如果能看到被收购后ARM还特别中立，而且还能大幅增加英国就业，也许会同意。但之前软银收购时就承诺过就业人数翻倍，结果就没有达到。英国现在评估，认为合并后就业人数不会上升，很可能还会大幅下降。

美国同意的可能性比较高。

中国同意的可能性，据英伟达的掌门人黄仁勋说，也很有希望。但我觉得，实际上是两说的。

因为一旦收购成功，ARM将成为美国公司，就要遵守美国关于知识产权的出口禁令，禁令很多是针对中国企业的。如果ARM掌握在美国政府手里，一旦禁止出口，中国99%的手机硬件将一直停留在2022年的水平。

但是，中国也有可能同意。因为知识产权出口禁令到底勒多死，只受一个关键因素的影响——中美关系，并不会因为英伟达没有收购ARM而放松。从这一点出发，如果中国同意收购，英伟达因此受益，它也会尽全力争取和中国厂商的生意往来，反而会更好。

一旦收购成功，英伟达在手机和PC上的优势必然形成。这就会推着其他正在使用ARM构架的芯片厂留出一部分研发力量准备后招，也就是非ARM构架。今天看来，这个构架最可能是RISC-V。尤其是咱们国家，一旦被限制使用ARM构架，RISC-V是目前比较完善的选择。

到底使用哪个指令集，当然和技术细节有关系，但最重要的是生态圈是否形成，也就是用户、软件开发者、广告商、渠道商、知识产权、芯片厂等是不是已经一起在赚钱，并且在利益分配上达到了动态的稳定。

一套新构架至少需要全行业一起博弈十年才会有初步的稳定。今后十年、二十年，我们的手机和PC是什么构架的，和今天英伟达是否成功收购ARM密切相关。

备注：

因为ARM有中国公司投资，所以中国会参与审核。这种特殊行业的收购，肯定会经历很多利益博弈。说实话。以资本的尿性，什么承诺就业，什么独立发展。都是扯淡。虽然有点以偏概全，但就像文中所说，真正遇到损失信用还是破产的时候。企业会怎么选?《美国陷阱》这本书里有讲过能源巨头阿尔斯通被美国通用电气的收购案。收购的时候所说的承诺往往只是促成的一种手段，真正收购后，该怎样就怎样。很多人都明白，特别是高层，但都装着糊涂。

文章来源：《卓克·科技参考》