【家庭经济学】陈健

【家庭经济学专栏】陈健

（402）

中药

“老公，老公” 朱姨在电脑前面，翻看北向资金流入的情况，她听说北向资金是聪明钱，在大A市场，占比不高但影响力大。

“北向资金好象更喜欢白酒和中药呵！”

“哈哈！”朱公饮着茶，“全世界六七十亿人，只有中国有白酒和中药，其它投.资市场可没有这品类的呵！”

“哎，老公，外国佬可能喝我们的白酒，难道他们也会喝中药？”

朱公笑了，“北向资金讲的是赚钱，当然啦，也会影响到他们消费的，白酒不用说，中医中药的有效性，也逐步得到了承认，加上中药制剂的改良进步，向大众化、便捷化、保健型、年轻群体，更有了发展的空间。”

朱姨帮老公斟着茶哈哈笑，“怪不得，都讲大A是喝酒吃药，喝茅台酒，吃片仔癀。”

“哎，老公，我买了五粮液，这中药怎下手呢？选毛利率最的？”

“当然是选毛利率高的，有的达到80%，”朱公转过头看着她，“但第一原理是利润率，是营业额减去成本及四费才有的！”

“首先是成本，中药行业成本主要是地道药材，它的上游，而销售费用在医药行业通常是偏高的！”

朱公饮了口茶分析说：“下手中药上市公司，就应关注这些；

“虽然是政策利好，在“十四五”规划里，支持中医药振兴转型；

“从长期来看，我国人口的老龄化也催生了养生大健康的长期需求，而中医中药更明显是内养外调见长！”

朱姨凑近老公，“那高绩优的中药龙头公司有哪些呀？”

“一句话，群雄逐鹿！”朱公饮着茶笑应老婆。

“从营业收入看，抑或是从市值看，抑或是从高成长性看，还是单品优势，都可以是中药市场的投.资逻辑。”

见老婆一脸茫然，朱公忙帮她添茶，“老婆呀，要投中药，从两方面来考虑；

“一个是竞争优势分析，这包括企业的产业链的完整度以及是否有拳头产品；”

“产业链的上游是地道药材，下游是销售端；而企业的品牌老字号，还有原发新产品，还有销售业绩的驱动，这个企业有没有这四方面的竞争优势？”

朱公饮了两口茶，清了下喉咙，“另外呢，还要从财务角度来看；

“就看企业的营业收入，还有它的市值，老婆呀，值得注意的是市值大的却并不是营收大的企业；”

“干嘛呢？”朱姨不解地抬头看着老公。

“市值是投.资者给的，而营业额是企业创造的，投.资者更衷情于中药品牌，从提价能力和增量潜力给予优秀企业更高的市盈率。”朱公解释。

“还有要注意企业的产品的盈利能力以及分红，因为整个中药板块，近十年业绩增长只有4%左右；

“但是在中药的细分行业里面呢，有增长的比较快的行业，例如中药配方颗粒，这五年增长17-22%；还有即食类的保健滋补品；还有一个便是中药材的功能性饮料；

“这些细分的龙头股，都是扩大中药市场的主力军，从市场渗透率及市占有率来看，未来可期。”

朱公边聊边剥花生，“老婆，随着老龄化社会，四高群体在增加，也为中药发展留了足够的空间！”

“四高？”朱姨只听说三高，高血压，高血脂，高血糖。

“高尿酸血症不在攀升吗！”

“因此，在这四高方面的中药则有更广阔的天地。例如西藏药业的专利药新活素，用于心血管病，单品就占企业营收近八成，而市占率还未到30%，市场给出了不低的估值！”

朱姨似乎吃药比喝酒更重要了。