【信贷笔记】07信贷基础知识（5）

   公司股权分析类似于政治分析，公司经营分析类似于生产分析。权利的游戏玩的再精彩，没有人真抓实干，没有人用心经营生产，最后都是空谈。一个公司的股权结构、治理结构要有利于生产经营、能够激励下面人努力工作、努力生产，最后实现共赢。

19 股权深入分析^[1]

权利结构

   通常情况下，各个股东的权利结构是按照出资比例确定，但是也有例外。

• 1、《公司法》第四十二条——股东会会议由股东按照出资比例行使表决权；但是，公司章程另有规定的除外。这时很可能出现：出资比例 ≠ 持股比例 ≠ 分红比例 ≠ 表决权比例。
• 2、股东权利背后对应的是实际的贡献，这种贡献不一定是出资，可以是工作能力、技术、社会关系、渠道等，某一时期公司很依赖个别股东的特殊贡献，那么他即使股权很少也会很有话语权（经营权）。
• 3、股东出资到位情况不同，即使股权比例高没有出资到位话语权依然不会高。
• 4、公司实际运行中的话语权、隐形力量往往难以考察，有的股东占比虽小或者根本不在股东名列，却对公司的经营有绝对的掌控力。这时就要信贷员看眼力了。

TIP:
   当前的商业环境，很多公司都是家族式管理，根本谈不上公司治理，就算经营的好，股东有了新项目往往会从公司抽血，抽逃资金造成公司主营业务陷入困境。

隐名股东（隐名投资人）

   隐名股东，是指实际向公司出资或认购出资，但是基于规避法律规定或其他原因，对其股东身份并未进行工商登记及公司内部记载，从而不具备股东资格形式特征的出资人。
   替隐名股东持股的叫：显名股东、名义股东、挂名股东。

   例如： 1、如党政机关人员不能在职经商，这时就经常会用隐名出资的方式。2、境外资本为了进入关系国计和民生的限制领域。3、挂名大学生创业，享受国家优惠政策。4、害怕露富。等。

   信贷业务实务中，为了防止隐名股东资产出逃，而显名股东背锅却无力出资的情况，通常让公司显名股东和隐名股东同时签连带担保合同。

20 实际控制人

   我们为什么要分析股权，就是要找到公司的实际控制人！
   1、信贷调查的目的就是评估信用风险，如果连真正的对手是谁都不知道，银行连承担谁的信用风险都不知道，最好放弃。
   2、不同的信贷主体，很可能是一个实际控制人，如果没有归并联合分析，很容易过度授信。
   3、借款人和担保人背后如果是同一个实际控制人，那么担保就没有任何意义。

股权链

   实际控制人并非一直不变，股权转让、继承、内斗，都可能导致实际控制人变更。如何准确判断公司谁说了算，崔琰与床头捉刀者，谁是真曹操？很考验眼力和阅历。

社会资本圈

   一般是亲戚圈，朋友圈，熟人圈，担保圈。。。。等。
   不同的圈子有不同的交往法则，家人遵循的是伦理，尊卑有序，按需分配资源，如果按股权比例就很荒唐，赢了金钱输了亲情。而熟人圈如果长时间没有遵循人情法则（拜年做寿、红白喜事），就会变成生人。

   信贷业务可以利用自己的社会资本去展开业务，但是“在商言商，欠债还钱”，不要自己陷的很深，最后难以全身而退。家财万贯与一贫如洗其实没有很大的距离，仅一线之隔。

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1. 参考书目：《一本书看透信贷》、《草根信贷员工作笔记》、《增长黑客》、《公司信贷》。 ↩