bancor: 解决小众币流动性低的问题

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bancor 是为了解决小众币流动性低的问题而创造的解决方案，通过固定的价格计算方法，使得价格随着需求量而改变。和 ERC20 token 不同，采用 bancor 方案发行的 token 的发行量不是定值，而是随着用户的买卖行为而不停发行和回收。

个人认为这个方案有它的局限性，但是有一定应用场景。

流动性

交易是买方、卖方交易需求的 token 对的刚好匹配，只有当 token 的交易量足够大的时候，才可以高效的匹配交易对， token 才有流动性。

如果可以在不影响价格的前提下轻松的进行买卖，就可以说这个 token 是具有一定流动性的。

现有的金融机构针对流动性低的问题的解决办法是，囤积大量资产，在交易市场中同时作为买方和卖方，他们向 buyer 和 seller 提供不同的价格，从中赚取差价。 在新兴的 token 市场里如果仍然采用这种方案，违背了区块链去掉中间机构的理念，同时也使得 token 的持有中心化。

长尾

当前市值排名最高的10%的 token 占据整个市场的 95% 的市值，和99%的交易量。剩余的90%的 token 的长尾效应很不明显，而互联网的生态里则存在非常明显的长尾，比如亚马逊上销量小的书籍的销售量加起来占总销量的30~40%，视频、博客网站的长尾则更加明显。

这些小众币的流动性很低，流动性直接影响 token 的价格，使得这些流动性低的 token 的价值被低估。降低这些流动性低的 token 的交易难度可以提高小众币的价值。

解决办法

bancor 提出了 smart token 的概念，这个 token 时刻可以进行买卖。smart token 有 connector 模块，connector 将 smart token 和另外一种 token (比如是 ETH)连接起来。

以一个假想的 ABC 小众币为例，并且 ABC 有一个 connector 将 ABC 和 ETH 连接。

买方 Alice 购买时需要做的，不是向某个 ABC 币的持有者购买，而是向智能合约里转账。Alice 往智能合约转账 ETH 后，智能合约则发行新的 ABC 币并向 Alice 转账 ABC，ABC/ETH 的兑换比例由智能合约自动计算。然后 ABC 币的 connector 的 ETH 余额增加，Alice 的 ABC 余额增加。

connector 是一个账户，它的余额可以增减；connector 不被任何人拥有，没有人可以挪用里面的 ETH。connecor 像是一个铁面无私的押金柜台，它不会挪用任何人的押金，这也正是去中心化应用的优点。

看下来和 USDT 的原理很像，不同在于：

• USDT 是中心化的，这个是去中心化的；
• USDT 用于维持稳定价格，bancor 的价格模型有更多选择；

价格模型

价格模型的核心是维持 ABC 币的市场总值与connector 的ETH余额的比例固定 W(weight)

W = connector 的 ETH 余额 / ABC 市场总值

ABC 市场总值 = 价格 * ABC 发行量

所以得到：

价格 = connector 的 ETH 余额 / (W * 发行量)

每次交易都会带来 connector 余额和 ABC 发行量的改变，每次交易前都会据此计算价格。

W 等于不同值时，价格曲线随着发行量会有不同的变化曲线。

下面来模拟一下在不停的购买行为后价格的变化过程，假设发行量的初始值是10，connector 的 ETH 余额初始值为10，初始价格是1，用户每次购买10个 ABC.

W = 0.1

ABC 发行量	connector 的 ETH 余额	价格 (ABC/ETH 兑换比例 )
10	10.00	1.00
20	20.00	10.00
30	120.00	40.00
40	520.00	130.00
50	1820.00	364.00
60	5460.00	910.00
70	14560.00	2080.00
80	35360.00	4420.00
90	79560.00	8840.00
100	167960.00	16796.00
110	335920.00	30538.18
120	641301.82	53441.82
130	1175720.00	90440.00
140	2080120.00	148580.00
150	3565920.00	237728.00
160	5943200.00	371450.00
170	9657700.00	568100.00
180	15338700.00	852150.00
190	23860200.00	1255800.00
200	36418200.00	1820910.00

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W = 0.9

ABC 发行量	connector 的 ETH 余额	价格 (ABC/ETH 兑换比例 )
10	10.00	1.00
20	20.00	1.11
30	31.11	1.15
40	42.63	1.18
50	54.48	1.21
60	66.58	1.23
70	78.91	1.25
80	91.44	1.27
90	104.14	1.29
100	116.99	1.30
110	129.99	1.31
120	143.12	1.33
130	156.38	1.34
140	169.74	1.35
150	183.21	1.36
160	196.79	1.37
170	210.45	1.38
180	224.21	1.38
190	238.05	1.39
200	251.97	1.40

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